Proverò a fare un’analisi del prezzo delle azioni di Minda Industries sulla base dei suoi dati finanziari degli ultimi 10 anni.
I dati sono stati raccolti principalmente da moneycontrol.
Ho utilizzato il mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte per verificare come ha fatto Minda Industries negli ultimi 10 anni.
Sulla base di questi dati di 10 anni, il mio foglio di lavoro di analisi delle scorte proverà a stimare il valore intrinseco di questo stock.
Attualmente Minda Industries è scambiata a Rs.423 per azione .
L’idea è di fare un controllo e scoprire se devo pagare questo prezzo per acquistare le sue azioni.
Ma questa analisi non si concentrerà solo sul fattore prezzo. Comprenderà anche l’analisi dei fondamentali di business di Minda Industries.
Quindi iniziamo a fare il fact-check dal bilancio di Minda Industries.
# 1. Riserve
Negli ultimi 10 anni, il trend di “Crescita delle riserve” di Minda Industries è stato il seguente:
- Tasso di crescita a 3 anni: 31% annuo
- Tasso di crescita a 5 anni: 24% annuo
- Tasso di crescita a 7 anni: 19% annuo
- Tasso di crescita a 10 anni: 31% annuo
[Nota: nel mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte questa tendenza sarà visibile in “BL Sheet”.]
I tassi di crescita sono stati molto buoni. Perché lo dico?
La mia regola pratica è che il tasso di crescita dovrebbe essere di dieci punti percentuali al di sopra dell’inflazione media (nello stesso periodo).
Esempio :
L’inflazione media negli ultimi 10 anni è stata del 7,67% annuo
Tasso di crescita previsto: inflazione + 10%.
Crescita minima attesa + premio per il rischio (per le riserve).
Il tasso di crescita previsto delle riserve negli ultimi 10 anni dovrebbe essere 7,67% + 10% = 17,67%.
# 2. Capitale Sociale.
Il capitale azionario più le riserve si chiama patrimonio netto .
Generalmente le persone controllano il tasso di crescita del patrimonio netto complessivo.
Ma mi piace controllare separatamente il “capitale azionario” e le “riserve”. Perché?
Perché ci sono due parametri separati per valutare la qualità del “capitale sociale” e delle “riserve”.
- Crescita delle riserve : più veloce è, meglio è.
- Capitale azionario : più lento è, meglio è.
Ancora migliore è considerata la crescita negativa del capitale sociale (riacquisto di azioni proprie da parte della società).
Per Minda Industries l’andamento del capitale sociale è stato ragionevole.
Nessun segno negativo è visibile qui.
- Tasso di crescita a 3 anni: 3,14% annuo
- Tasso di crescita a 5 anni: 1,87% annuo
- Tasso di crescita a 7 anni: 1,33% annuo
- Tasso di crescita a 10 anni: 5,18% annuo
[Nota: nel mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte questa tendenza sarà visibile in “BL Sheet”.]
Una linea piatta è considerata buona.
# 3. Cespiti
Il patrimonio di un’azienda è uno di questi parametri che contribuisce maggiormente alla crescita delle aziende.
Si precisa che qui si tratta solo di “immobilizzazioni e correnti” dell’azienda.
Perché la valutazione dell’andamento degli asset è importante?
Supponiamo che un’azienda voglia crescere a un tasso del 10% annuo.
Per raggiungere questo obiettivo ci sono solo due modi:
- Ammodernamento della struttura esistente.
- Ampliamento della struttura esistente.
In caso di ammodernamento, l’impianto esistente dell’azienda diventa più efficiente. Quindi il suo profitto / redditività aumenta.
In caso di espansione, la struttura esistente dell’azienda diventa più grande. Questo porta a più vendite e quindi il suo profitto aumenta.
La nuova struttura potrebbe anche essere più efficiente, il che potrebbe anche aumentare la redditività dell’azienda.
Quindi, un trend in crescita (degli asset) in passato, dà un suggerimento sull’approccio delle aziende alla crescita futura.
Vediamo come sono cresciute le immobilizzazioni di Minda Industries negli ultimi 10 anni:
- Tasso di crescita a 3 anni: 6,64% annuo
- Tasso di crescita a 5 anni: 2,59% annuo
- Tasso di crescita a 7 anni: 4,30% annuo
- Tasso di crescita a 10 anni: 5,90% annuo
[Nota: nel mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte questa tendenza sarà visibile in “BL Sheet”.]
Come valutare i tassi di crescita di cui sopra? Semplice, confrontalo con l’inflazione media nello stesso periodo.
L’inflazione media negli ultimi 10 anni è stata del 7,67% all’anno, ma le industrie di Minda sono state in grado di far crescere le sue immobilizzazioni solo del 5,9%.
Questo essenzialmente non si qualifica per una valutazione negativa. Perché?
Perché dovremo vedere i seguenti fattori nei conti profitti e perdite delle società per fare un’ipotesi sicura:
- Margini.
- COLPETTO.
- EPS.
Se la società è riuscita a far crescere i suoi margini, PAT, EPS a un ritmo più veloce dell’inflazione, non ci sono problemi anche se il tasso di crescita degli asset è stato lento.
Infatti a parità di immobilizzazioni, se l’azienda produce più profitti, è un ottimo indicatore di valore.
# 4. Vendite nette.
Questo è un parametro che è forse uno dei parametri finanziari più tracciati di qualsiasi azienda? Perché?
Perché a meno che non ci siano vendite, non ci sarà alcun profitto.
Tutto il resto viene dopo le “vendite”.
Un buon affare darà sempre importanza alla crescita futura delle vendite.
Come giudicare se le vendite future dell’azienda saranno buone o no? Francamente non è facile.
Anche per le aziende stesse, prevedere le proprie vendite future (5-7 anni) in futuro è impossibile. Perché? Chi conosce il futuro …
Quindi cosa possono fare i piccoli investitori come noi? Due cose:
- Guarda la tendenza del passato.
- Leggi le ultime notizie relative all’azienda.
Per vedere la tendenza passata, utilizzo il mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte . Mi dà una buona idea delle tendenze passate.
Per Minda Industries, l’andamento delle vendite nette è stato il seguente:
- TTM: 5,08% annuo
- Tasso di crescita a 3 anni: 8,13% annuo
- Tasso di crescita a 5 anni: 10,88% annuo
- Tasso di crescita a 7 anni: 7,69% annuo
- Tasso di crescita a 10 anni: 15,11% annuo
[Nota: nel mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte questa tendenza sarà visibile in “Foglio P&L”.]
Come valutare i tassi di crescita di cui sopra? Semplice, confrontalo con l’inflazione media nello stesso periodo.
L’inflazione media negli ultimi 10 anni è stata del 7,67% annuo. Rispetto a questo, Minda Industries è stata in grado di aumentare le sue vendite a una velocità ragionevole.
# 5. Crescita delle spese.
La spesa da sola non dirà molto sull’azienda.
Ma quando confrontiamo la crescita storica delle spese con i tassi di crescita delle vendite nette, inizia ad avere senso.
Buoni affari = (Crescita rapida delle vendite – Crescita delle spese lenta) = Più profitto
Per Minda Industries, l’andamento delle spese è stato il seguente:
| Descrizione | Vendite nette | Spese |
| Tasso di crescita a 3 anni | 8,13% | 7,92% |
| Tasso di crescita a 5 anni | 10,88% | 10,02% |
| Tasso di crescita a 7 anni | 7,69% | 7,28% |
| Tasso di crescita a 10 anni | 15,11% | 15,55% |
[Nota: nel mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte questa tendenza sarà visibile in “Foglio P&L”.]
La tabella sopra è molto interessante. La dice lunga sui fondamenti aziendali di Minda Industries:
Negli ultimi 3 – 7 anni di orizzonte temporale, le vendite dell’azienda sono cresciute più rapidamente delle sue spese. Questo è un buon indicatore.
Nell’orizzonte temporale degli ultimi 10 anni, la spesa aziendale è cresciuta più rapidamente delle sue spese. Ma la differenza non era così alta.
Una tale tendenza (le vendite crescono più rapidamente delle spese) è una caratteristica unica di un’azienda fondamentalmente forte.
# 6. Utile netto (PAT)
Dopo la vendita, PAT è la metrica di stock più ricercata in assoluto.
PAT in crescita indica buoni fondamentali di business. Ma è meglio vedere PAT insieme a Net Sales.
Se PAT sta crescendo più velocemente delle vendite, significa che la redditività delle aziende sta aumentando e viceversa.
Per Minda Industries, la tendenza PAT è stata la seguente:
- TTM: 2,70% annuo
- Tasso di crescita a 3 anni: 19,61% annuo
- Tasso di crescita a 5 anni: 38,01% annuo
- Tasso di crescita a 7 anni: 22,18% annuo
- Tasso di crescita a 10 anni: 24,48% annuo
[Nota: nel mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte questa tendenza sarà visibile in “Foglio P&L”.]
È chiaro che PAT di Minda Industries è cresciuta a un ritmo molto più veloce rispetto alle vendite nette.
# 7. Dividendo
L’esborso regolare di dividendi da parte delle aziende lo rende molto piacevole.
Non tutte le società possono permettersi di distribuire i dividendi in modo coerente.
Il pagamento costante dei dividendi è un segno che l’azienda:
- Ha a cuore i suoi azionisti.
- È sicuro dei suoi futuri flussi di cassa.
Entrambi questi parametri rendono un’azienda cara ai suoi investitori.
Per Minda Industries, la cronologia dei dividendi è stata la seguente:
- TTM: 2,70% annuo
- Tasso di crescita a 3 anni: 19,61% annuo
- Tasso di crescita a 5 anni: 38,01% annuo
- Tasso di crescita a 7 anni: 22,18% annuo
- Tasso di crescita a 10 anni: 24,48% annuo
# 8. Numero di azioni emesse.
Mi piace tenere traccia del numero di azioni emesse sul mercato da una società. Perché?
Se il numero di azioni emesse aumenta, diminuiranno i rapporti per azione (EPS, P / E, P / B ecc.).
Ciò influisce negativamente sulla valutazione delle società a lungo termine.
Minda Industries ha emesso Bonus Share nel 18 luglio.
A causa di ciò, il numero di azioni in circolazione nel mercato è balzato da 870 lakh di azioni del 18 marzo a 2.622 lakh di azioni del 18 luglio.
Poiché il numero di azioni è aumentato a causa dell’emissione di bonus, quindi il capitale proprio (riportato nel bilancio (vedi # 1 sopra), non riflette questo enorme aumento.
Ma l’effetto negativo di questa emissione di bonus share si farà sicuramente sentire sui rapporti di valutazione delle aziende.
Liquidazione di quote elevate effettuata tra marzo 16 e agosto 18
# 9. Guadagno per azione (EPS)
Come Riserve, Vendite e PAT, l’EPS è un’altra metrica azionaria molto importante.
Ci sono meno metriche azionarie come l’EPS, che ha un’influenza così diretta sul prezzo delle azioni delle società.
Quando l’EPS cresce, crescerà anche il prezzo di mercato delle sue azioni e viceversa.
Vediamo l’andamento dell’EPS di Minda Industries negli ultimi 10 anni:
Trend EPS
In termini di trend EPS, la performance di Minda Industries negli ultimi 10 anni è stata negativa.
Per il periodo compreso tra marzo 2009 e marzo 2011, l’EPS è cresciuto. Tra marzo 11 e marzo 2014, l’EPS è diminuito.
Tra marzo 14 e marzo 16 è aumentato drammaticamente. Poi di nuovo la caduta.
Nell’ultimo trimestre, l’EPS mostra di nuovo un trend rialzista (anche dopo l’emissione di bonus share). Questo è un buon segno.
Ma quando vediamo Minda Industries EPS nell’orizzonte temporale di 10 anni, la crescita è negativa. Questo non va bene per gli investitori a lungo termine.
Tali investitori pagherebbero un premio per la coerenza. Ma ignorerebbe i picchi incoerenti (anche se alti, come tra marzo 14 e marzo 16).
# 10. Valutazione complessiva di Minda Industries.
Uso il mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte per stabilire la valutazione complessiva delle azioni.
Questo foglio di lavoro considera tutti gli aspetti dello stock per arrivare a una conclusione finale.
Qual è l’ultima domanda nell’investimento in azioni?
- Lo stock è buono o cattivo?
Come arrivare a questa conclusione?
Il mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte lo fa molto bene per me.
Sulla base dei seguenti parametri, genera un voto complessivo per il suo stock.
Se il voto generato è superiore all’85%, lo stock è considerato buono.
Per Minda Industries, le valutazioni complessive sono le seguenti:
- Prezzo di mercato: sopravvalutato.
- Crescita futura: eccellente.
- Efficienza della direzione: buona.
- Redditività: molto bassa.
- Salute finanziaria: media.
- Minaccia di fallimento: zero.
- Voto complessivo: 67,8% (ideale: 85% +).
Il valore intrinseco stimato di Minda Industries è il seguente:
Estratto dal foglio di lavoro dell’analisi delle scorte
[Controllo: rapporto sull’analisi delle scorte – Minda Industries.pdf ]
Va notato che gli investitori devono dare importanza alla valutazione del prezzo delle azioni.
Un titolo che ha un prezzo giusto (sottovalutato) e ha anche un punteggio dell’85% + è l’ideale.