Il prezzo delle azioni Syngene International è attualmente scambiato a un intervallo vicino al suo valore intrinseco. Questa è una società ragionevolmente buona a cui prestare attenzione per gli investimenti.
Un giorno stavo leggendo un rapporto pubblicato da Morningstar India e questo nome (Syngene) è venuto alla mia attenzione. Morningstart ha informato che questa azienda gode di una solida salute finanziaria .
Ma per coronare il tutto, Morningstar ha affermato che anche questa azienda è attualmente sottovalutata.
Ho controllato la capitalizzazione di mercato. di Syngene per avere un’idea migliore di questa azienda ed è stato un decente Crore di Rs.10.000.
Questo mi ha spinto a scavare più a fondo nella storia dell’azienda e nei fondamenti di business.
Introduzione : quando sono entrato nel sito web dell’azienda, sono stato sorpreso di notare che il fondatore e amministratore delegato di Syngene è Kiran Mazumdar Shaw (presidente e amministratore delegato di Biocon).
È una personalità aziendale molto rinomata ed è anche una premiata Padma Bhushan.
Syngene è una filiale di Biocon. Questo mi ha reso più interessato a Syngene International.
Biocon, Kiran Mazumdar Shaw e Family sono i principali promotori di Syngene. Hanno più del 74% di partecipazione in Syngene.
Un altro 8,32% delle azioni delle società è detenuto da investitori istituzionali esteri (FII).
Ho controllato chi altri ci sono nel Top Management di Syngene. Dato che Kiran Mazumdar Shaw è anche CMD di Biocon, deve aver nominato qualcuno per allineare le priorità quotidiane di Syngene.
La mia ipotesi era giusta, Syngene ha un CEO separato sotto forma di Jonathan Hunt.
Ho appena controllato la composizione del Consiglio di amministrazione e ho notato che i membri sono 9. Su nove, cinque erano stranieri.
Syngene International è la principale CRO (Contract Research Organization) dell’India.
Come fanno i soldi? Generano vendite dalla “vendita di servizi”.
Forniscono un servizio ai propri clienti sotto forma di “ricerca su contratto e servizio di produzione” e generano vendite.
Syngene ha tre verticali aziendali . Ricerca e sviluppo, servizi di scoperta e servizi di sviluppo e produzione che generano ricavi per l’azienda.
Ha la sua sede aziendale a Bangalore (all’interno del Biocon Park).
Prezzo delle azioni Syngene International e altri dettagli ..
Syngene è stata quotata in Borsa solo nell’anno 2015.
Ma ho controllato in Economic Times e ho trovato i dati degli ultimi 5 anni. Quindi sono andato avanti con il mio studio.
Nell’anno 2013, il reddito annuo dichiarato è stato di Rs.554,2 Crore.
A marzo 2017 (dopo 5 anni), il suo reddito annuo dichiarato è di Rs.1271,6 Crore. Ciò significa un CAGR del 18,06% annuo.
Nell’anno 2013, ha riportato un utile netto di Rs.102 Crore.
A marzo 2017 (dopo 5 anni), ha riportato un utile netto (PAT) di Rs.287 Crore. Ciò significa un CAGR del 23,00% annuo.
NEL FY12-13 il suo EPS è stato di Rs.18.9. A marzo 2017, l’EPS era stato di 14,4. Ciò significa un CAGR del -5,2% annuo in un arco di 5 anni.
La ragione di questa crescita negativa dell’EPS è a causa dell’emissione di azioni nell’anno 2015. Nel rapporto Mar’13, il numero di azioni in circolazione era di 5.417 Crore. Ma in marzo ’15, la sua quota dichiarata in circolazione divenne 19,90 crore.
Da marzo 2015 (ultimi 3 esercizi finanziari), non ci sono stati ulteriori aumenti di quote importanti.
Infatti negli ultimi 3 anni, l’EPS dell’azienda è passato da Rs.8.8 / share a Rs.14.4 / share (CAGR 10.3% pa).
La crescita dell’EPS non è molto incoraggiante, ma ho comunque deciso di fare ancora un po ‘di scricchiolio dei numeri (PAT e la crescita delle vendite erano buone).
Il mio obiettivo era sapere qual è il valore intrinseco stimato di Syngene e quanto buona / cattiva è la sua salute finanziaria .
Vediamo come si è comportato il prezzo delle sue azioni negli ultimi 2,5 anni:
Nell’agosto 2015, il prezzo delle azioni Syngene International era ai livelli di Rs.326.
Entro il dicembre ’16, il prezzo delle azioni Syngene International è balzato ai livelli di Rs.632 (CAGR: 60%, in soli 16 mesi).
Oggi, a novembre 2017, il prezzo delle azioni Syngene International viene scambiato a livelli di Rs.500.
In un arco di tempo degli ultimi 11 mesi (da dicembre ’16 a novembre ’17) c’è stato un calo dei prezzi del -22,0% .
Questo è un forte calo dei prezzi nell’ultimo anno, mi ha spinto a controllare i fondamentali aziendali di Syngene.
Il risultato della mia analisi è presentato qui per la conoscenza dei miei lettori …
Prezzo delle azioni Syngene International vs fondamentali aziendali (dati a 5 anni)
Parliamo prima del prezzo di mercato di Syngene.
Il prezzo di mercato di Syngene ha continuato ad aumentare dai livelli di Rs.326 ai livelli di Rs.628 in un arco di 16 mesi.
Durante questo periodo (marzo ’16), la società ha anche emesso nuove azioni nel mercato. A causa di ciò l’EPS è stato ridotto di quasi un terzo.
Ma anche durante questa fase, il prezzo di mercato ha mantenuto la sua tendenza al rialzo.
[È anche importante notare che Riserve, Reddito e PAT dell’azienda sono cresciuti costantemente solo negli ultimi 5 anni. Non ci sono stati cali di alcun tipo. La crescita è stata robusta a ca. 20% all’anno.]
Il prezzo ha iniziato a scendere solo dal dicembre ’16.
A marzo 17 l’azienda ha mostrato buoni numeri. Le vendite, i profitti, le riserve stavano crescendo. Il prezzo di mercato era ancora in calo.
Prezzo delle azioni : caduta post dic ’16
Riserve e surplus : in continuo aumento dagli ultimi 5 anni (marzo 13). Il tasso di crescita è stato buono, attestandosi al 19,76% annuo.
Reddito (fatturato) : in continuo aumento dagli ultimi 5 anni (marzo 13). Il tasso di crescita è stato discreto al 18,07% annuo.
Utile netto (PAT) : in continuo aumento dagli ultimi 5 anni (marzo 13). Il tasso di crescita è stato buono al 22,99% annuo.
Pagamento del dividendo azionario : la società ha pagato il dividendo solo in 2 anni dagli ultimi 5 anni.
EPS : l’aumento complessivo dell’EPS negli ultimi 5 anni (marzo 13) è stato negativo (-5,28%). Ciò è accaduto quando nuove azioni sono state emesse dalla società nel marzo 15.
Guardando questo grafico sembra sorprendente come il prezzo di mercato delle azioni ha continuato a scendere anche se EPS, Vendite, PAT, Riserve sono aumentati.
Ciò indica certamente il fatto che l’attuale calo dei prezzi non è stato giustificato.
Questo tipo di calo ingiustificato dei prezzi avvicina il prezzo di mercato ai suoi valori intrinseci.
Ma prima di trarre qualsiasi conclusione, diamo un’occhiata ai numeri trimestrali pubblicati dalla società fino a settembre ’17.
Prezzo delle azioni Syngene International vs fondamentali aziendali (dopo marzo 17)
I risultati di Syngene International per i primi due trimestri (giugno e settembre 2017) sono disponibili nel sito web bseindia.com.
Se vedremo i risultati trimestrali di Syngene per gli ultimi 5 trimestri, il trimestre terminato il 17 marzo e il 17 giugno è stato più debole. Forse questo è il motivo per cui il mercato ha reagito in modo eccessivo e il suo prezzo di mercato è sceso.
Negli ultimi 5 trimestri, Sensex è passato da 27.000 livelli a 33.000 livelli (CAGR: 22,2%).
Quindi significa che l’umore del mercato era vivace. Ma il prezzo delle azioni Syngene International ha mostrato una crescita del -2,81%.
Reddito (fatturato) : in aumento dagli ultimi 5 trimestri (settembre ’16). Il tasso di crescita è stato lento al 2,04% annuo.
Utile netto (PAT) : in aumento dagli ultimi 5 trimestri (settembre 2016). Il tasso di crescita è stato molto lento allo 0,58% annuo.
EPS : in aumento dagli ultimi 5 trimestri (settembre 2016). Il tasso di crescita è stato molto lento allo 0,36% annuo.
Considerando che i tassi di crescita di 5 trimestri sono stati lenti e anche il trimestre che si è concluso a marzo 17 e giugno 17 è stato debole, il calo dei prezzi sembra giustificato.
Ma il calo dei prezzi negli ultimi 11 mesi è stato del -22%. Il prezzo di mercato di Syngene ha toccato il valore intrinseco?
Facciamo l’analisi fondamentale di Syngene:
Analisi degli stock di Syngene International
I miei lettori sono consapevoli che su getmoneyrich viene offerto anche un foglio di lavoro per l’analisi delle scorte per i lettori che li aiutano ad apprendere il processo di analisi fondamentale delle azioni indiane.
Ho usato questo foglio di lavoro per analizzare i numeri per Syngene International.
Consentitemi di condividere qui alcune delle mie osservazioni.
# 1. Rapporto guadagno prezzo (P / E) e valore contabile (P / B):
Il rapporto P / E & P / B è un’eccellente metrica delle azioni che ci dà una rapida idea della valutazione del prezzo corrente delle azioni.
Come regola generale, un titolo il cui rapporto P / E è superiore a 15 è considerato costoso. Anche un titolo il cui P / B è superiore a 1,5 è considerato costoso.
Ma questa regola del pollice è ora diventata obsoleta.
Quindi è essenziale utilizzare un altro comparatore più pertinente.
Il foglio di lavoro dell’analisi delle scorte ha confrontato il rapporto P / E di Syngene con il rapporto P / E dei suoi settori (Varie) per avere un’idea della sua valutazione del prezzo.
Il foglio di lavoro dell’analisi delle azioni ha anche confrontato le società P / E e P / B con il rapporto P / E & P / B complessivo di Sensex per avere un’idea della sua valutazione dei prezzi.
Il risultato è stato così:
Rispetto al rapporto P / E del settore, il prezzo di Syngene è pari. Ma rispetto al rapporto P / E di Sensex, sembra troppo caro.
Rispetto al rapporto P / B di Sensex, Syngene sembra molto costoso.
# 2. Media mobile semplice (SMA):
L’analisi del prezzo delle azioni in base alla SMA fa parte dell’analisi tecnica.
Personalmente mi sento a mio agio nell’includere una sfumatura di analisi tecnica nella mia ricerca sui titoli.
Mi dà un’idea migliore di come il prezzo delle azioni si è mosso in passato rispetto al prezzo di oggi.
Quando guardiamo l’SMA (200, 150, 50 e 30 giorni) e lo confrontiamo con il prezzo corrente, la tendenza è molto chiara. Il prezzo è aumentato gradualmente ma molto lentamente.
Interessante qui è verificare che se l’attuale livello dei prezzi è ancora eccitante (anche dopo il recente movimento al rialzo del prezzo).
SMA funziona come un allarme antincendio per gli analisti.
Se la SMA mostra un trend in crescita, gli analisti diventano cauti sul prezzo delle azioni che tende a diventare sopravvalutato.
Se la SMA mostra una tendenza al ribasso, gli analisti diventano cauti e approfondiscono la causa di tale calo dei prezzi.
Per saperlo dovremo stimare il valore intrinseco di Syngene.
# 3. Valore intrinseco:
Questo è il cuore del mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte .
Sebbene non sia un esperto nella stima del valore intrinseco delle aziende, ma questo foglio di lavoro funziona ancora per me.
Mi dà un’idea approssimativa di dove sta andando il prezzo corrente delle azioni (sottovalutato o sopravvalutato).
Vediamo come appare il valore intrinseco di Syngene:
Il prezzo di mercato attuale è Rs.504.
Il valore intrinseco calcolato da questo foglio di lavoro è Rs.471,56. Ma secondo le regole del value investing, il valore intrinseco calcolato deve essere applicato con ” margine di sicurezza “.
Generalmente, il prezzo concordato dopo l’applicazione del margine di sicurezza è due terzi (2/3) del valore intrinseco stimato.
Quindi: 2/3 x 471 = Rs.314,3
Dopo l’applicazione del margine di sicurezza, il prezzo delle azioni Syngene International sembra costoso.
Ma non possiamo ignorare il fatto che negli ultimi 11 mesi il prezzo di questo titolo è già sceso di oltre il -22,9%.
Considerando che la tendenza dei prezzi è in calo, anche i fondamentali del business it sono intatti, qualsiasi ulteriore calo dei prezzi in Syngene lo renderà attraente.
# 4. Valutazione complessiva di Syngene International:
Questa è la parte migliore del mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte . Consolida i risultati e fornisce una risposta chiara e di una riga.
Il foglio di lavoro ha analizzato Syngene International in base ai seguenti parametri.
- Valutazione del prezzo
- Fondamenti di business
- Redditività e
- Storico dei prezzi
Sebbene questo foglio di lavoro dia più peso alla valutazione del prezzo e ai fondamentali aziendali, considera anche la redditività delle società e la cronologia dei prezzi.
Per Syngene International, il punteggio complessivo è molto inferiore a quello buono. Il motivo principale è che il suo prezzo di mercato attuale è superiore al suo valore intrinseco.
Solo quelle azioni che sono fondamentalmente forti e mostrano anche un prezzo di mercato sottovalutato, questo foglio di lavoro gli darà voti alti.
I risultati complessivi sono simili a questo:
Secondo la regola del mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte, qualsiasi scorta che ottiene un punteggio complessivo dell’85% o più , è una buona scorta.
Ma qui, Syngene ha segnato solo il 62,6% .
Ma vorrei menzionare qui che il Business Fundamental di Syngene è buono. Solo perché hanno aumentato l’IPO nel 2015, l’EPS di questo titolo ha subito una sconfitta.
Questo ha disturbato l’intero equilibrio di Syngene. Ma questo è il minimo previsto dopo l’IPO di qualsiasi azienda.
Personalmente considero questa azienda una buona risorsa a lungo termine.