Azioni H e azioni A: qual è la differenza?

Azioni H e Azioni A: una panoramica

L’acquisto di azioni di società quotate in borsa nella Repubblica popolare cinese (RPC) non è semplice come l’acquisto di azioni negli Stati Uniti. Mentre le azioni negoziate sui mercati pubblici negli Stati Uniti sono generalmente disponibili per chiunque abbia i soldi per pagarle, i mercati azionari cinesi hanno rigide restrizioni su chi può acquistare e cosa è disponibile per l’acquisto. Le distinzioni sono importanti per sapere se vuoi iniziare a fare trading o investire lì. Le società quotate in borsa in Cina generalmente rientrano in tre categorie di azioni:

• Le azioni A rappresentano società cinesi quotate in borsa che negoziano sulle borse cinesi come le borse di Shenzhen e Shanghai . Queste azioni sono scambiate in yuan renminbi (CNY). 1
• Le azioni B sono azioni di investimento estero quotate a livello nazionale. Sono quotati nelle borse di Shenzhen e Shanghai e commerciano in valute estere. 1
• Le azioni H, negoziate nelle borse di Hong Kong, sono regolate dalla legge cinese e sono liberamente negoziabili da chiunque. Queste azioni vengono scambiate utilizzando il dollaro di Hong Kong (HKD). 2

A seconda di dove sono quotate, tutte e tre le azioni possono avere denominazione in renminbi ma possono essere scambiate in valute diverse.

Azioni A

Le azioni A cinesi sono le azioni di società costituite con sede nella Cina continentale quotate alla borsa valori di Shanghai o Shenzhen. Le azioni A sono generalmente disponibili per il trading solo per i cittadini della Cina continentale. Tuttavia, l’investimento straniero in queste società è consentito attraverso una struttura regolamentata. Alcuni investitori istituzionali possono qualificarsi come Investitori Istituzionali Esteri Qualificati (QFII) o altri programmi di trading rigorosi. Solo un gruppo selezionato di investitori istituzionali si è qualificato per lo stato QFII e può acquistare e vendere azioni A cinesi. 3 1 Dopo il 2007, la Cina ha consentito agli investitori della Cina continentale di acquistare azioni A o azioni H di società quotate alla Borsa di Shanghai. Prima di allora, gli investitori della Cina continentale potevano acquistare solo azioni A, anche se venivano offerte anche azioni H. 4  Poiché gli investitori stranieri possono negoziare azioni H, le azioni sono più liquide delle azioni A. Le azioni A sono emesse in Cina ai sensi della legge cinese e sono quotate in yuan o renminbi cinesi. Per gli investitori americani che non sono qualificati QFII, l’unico modo per accedere a queste azioni può essere attraverso un fondo dei mercati emergenti o investendo in certificati di deposito americani (ADR).

Indice MSCI Emerging Markets

C’è stato un grande sforzo per dare ai singoli investitori stranieri una maggiore opportunità di investire il proprio denaro in azioni di classe A. Un modo in cui gli investitori possono farlo è guardare a diverse opportunità di investimento che possono includere azioni A come fondi negoziati in borsa (ETF) e altri fondi. L’ indice MSCI Emerging Markets ha una ponderazione del 33% nel mercato cinese e include parzialmente azioni di categoria A ad alta capitalizzazione cinesi. 5  Nel febbraio 2019, l’azienda ha annunciato che avrebbe aumentato il peso delle azioni di classe A ad alta capitalizzazione dal 5% al ​​20% entro novembre 2019, una mossa che ha detto è stata ben accolta dagli investitori. 6  Alla fine del trasferimento, l’azienda ha dichiarato che nell’indice avrebbe 253 azioni A a grande capitalizzazione e 168 a media capitalizzazione.

Azioni B.

Le azioni B, anch’esse costituite da società cinesi costituite, sono quotate in valute estere come il dollaro USA (USD) e l’HKD, a seconda della borsa di quotazione. Le azioni B sono più ampiamente disponibili per gli investitori stranieri.

Azioni H.

Le azioni H cinesi rappresentano le azioni di società cinesi costituite quotate in borsa quotate alla Borsa di Hong Kong. Le azioni H sono emesse in Cina ai sensi della legge cinese e sono soggette ai requisiti di quotazione della Borsa di Hong Kong. Le regole stabiliscono che i conti annuali devono seguire Hong Kong o gli standard contabili internazionali. 7  Inoltre, lo statuto di una società deve includere sezioni che chiariscano la diversa natura delle azioni domestiche e delle azioni estere, comprese le azioni H, nonché i diritti concessi a ciascun acquirente. A differenza delle azioni A quotate nelle borse di Shanghai o Shenzhen e negoziate in renminbi cinese, le azioni H quotano e vengono scambiate con un valore nominale di dollari di Hong Kong. Le azioni H sono aperte anche a tutti gli investitori. Di solito ci sono discrepanze di prezzo tra le azioni A e le azioni H di una società. Inoltre, le azioni A generalmente vengono scambiate con un premio rispetto alle azioni H. 8

considerazioni speciali

Un modo per investire in Cina è tramite un American Depositary Receipt (ADR). 9  Questi certificati, che rappresentano un numero di azioni di società estere, sono negoziati sul mercato statunitense. Gli ADR rimuovono qualsiasi restrizione per gli investitori che, altrimenti, non possono investire in un’entità estera. E poiché scambiano su borse americane, sono valutati in dollari USA, quindi non ci sono problemi con i prezzi, i valori di valuta o gli scambi. Un’altra considerazione è Shanghai-Hong Kong Stock Connect, un sistema progettato per fornire agli investitori un accesso reciproco al mercato. 10  L’idea alla base del sistema era quella di collegare le borse di Shanghai e di Hong Kong e di dare agli investitori la possibilità di negoziare azioni in ciascun mercato utilizzando i propri broker. Fondato nel 2014, Stock Connect offre agli stranieri l’opportunità di acquistare azioni di categoria A senza le tipiche restrizioni che comportano. Tutte le transazioni vengono condotte in CNY, non in dollari di Hong Kong.

PUNTI CHIAVE

• Le azioni A sono azioni di società con sede nella Cina continentale quotate alla borsa valori di Shanghai o Shenzhen.
• Le azioni A sono generalmente disponibili per il trading solo per i cittadini della Cina continentale.
• Le azioni H delle società cinesi quotate alla Borsa di Hong Kong sono quotate e negoziate con un valore nominale di dollari di Hong Kong.
• Le azioni H possono essere negoziate a tutti gli investitori.