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Se sei un investitore più esperto, potrebbe essere il momento di fare un passo indietro e capire come leggere prima un rapporto sugli utili dell’azienda.
In precedenza, ho scritto un articolo sulla lettura di un grafico azionario . Ma qualcosa che mancava era il “prequel” di quell’articolo. È fantastico se riesci a capire come analizzare le azioni, ma il primo passo è capire meglio la società che stai analizzando. Potresti sprecare un sacco di tempo nella ricerca e nell’analisi delle azioni se la società non è una di quelle in cui dovresti investire. Ecco perché in questo articolo ti insegnerò come leggere un rapporto sugli utili dell’azienda. Tratterò cos’è un rapporto sugli utili e perché è importante, cosa è incluso in uno, dove trovarli e cosa dovresti guardare quando finalmente rivedi un rapporto sugli utili.Cos’è un rapporto sui guadagni?
Un rapporto sugli utili dell’azienda è un documento che le società quotate in borsa sono legalmente tenute a produrre ogni trimestre (chiamato 10-Q) e annualmente (chiamato 10-K). Questo documento delinea la posizione finanziaria dell’azienda, così come qualsiasi altra informazione rilevante che l’azienda vuole o deve condividere (maggiori informazioni su questo di seguito). Mentre le società quotate in borsa sono tenute a produrre questi documenti dalla SEC, molte di loro lo desiderano, poiché è un’opportunità per loro di condividere lo stato attuale della loro attività. In molti casi, le aziende possono usarlo come un “passo di vendita” per gli investitori attuali e potenziali. E come investitore, puoi utilizzare il rapporto sugli utili dell’azienda per decifrare se vale la pena investire o meno sulla società, in base a cose come la gestione, i loro dati finanziari, eventuali problemi legali, tendenze di mercato e molto altro. In breve, il rapporto sugli utili è un modo eccellente per te come investitore per ottenere informazioni su un’azienda, ma ci vogliono pazienza e know-how per ottenere il massimo da questi rapporti.Cosa è incluso in un 10-Q?
Per il bene di questo articolo, mi concentrerò sul 10-Q, che è il riepilogo trimestrale che le aziende devono produrre poiché è un’informazione più tempestiva. Ecco un’istantanea del 10-Q più recente di Apple, da maggio 2020: Nota: il rapporto annuale (10-K) è solitamente molto lungo, pieno di punti salienti, foto e un mucchio di cose che non ti servono o che saranno irrilevanti nel momento in cui lo leggerai. Non sto dicendo che un 10-K non sia prezioso, ma preferisco utilizzare un 10-Q perché è un’informazione più fresca e meno tempo è speso per renderlo elegante. Quindi cosa è incluso esattamente in un 10-Q che lo rende così prezioso? Beh, ci sono due parti: F informazioni INANZIARIA e O ther informazioni . Le informazioni finanziarie sono il pane quotidiano del 10-Q, ma puoi certamente trarre valore anche dalle altre informazioni. Le informazioni finanziarie includono i rendiconti finanziari effettivi, nonché sezioni come Discussione della direzione e analisi delle condizioni finanziarie e dei risultati delle operazioni (MD&A), Divulgazioni quantitative e qualitative del rischio di mercato e Controlli e procedure. Ecco cosa Apple ha nella sua parte 1 dal più recente 10-Q: Altre informazioni, d’altra parte, contengono cose come procedimenti legali, fattori di rischio e altre informazioni e documenti. Apple ha questi, così come alcune altre sezioni nel loro 10-Q. Di seguito, analizzerò quelli importanti un po ‘più in basso.Bilancio d’esercizio
Sebbene l’intera parte sia talvolta chiamata “Bilancio”, ci sono altri pezzi al suo interno. Ma come ho detto, la parte più importante è il bilancio effettivo, che può essere piuttosto lungo. Entrerò più in dettaglio di seguito su ciò che dovresti cercare (la maggior parte degli investitori non ha bisogno di sapere e sezionare TUTTO su queste affermazioni). In breve, tuttavia, queste sono le dichiarazioni richieste che mostrano i ricavi, le spese, le attività, le passività dell’azienda, ecc. Ecco una rapida occhiata alla prima pagina del bilancio di Apple:Discussione della direzione e analisi delle condizioni finanziarie e dei risultati delle operazioni (MD&A)
La discussione e l’analisi della direzione della situazione finanziaria e dei risultati delle operazioni (di solito denominata solo MD&A) è una sezione che consente alla direzione dell’azienda di discutere le prestazioni dell’azienda in generale. Nel più recente MD&A di Apple, ad esempio, discutono dell’impatto di COVID-19, della stagionalità aziendale, del rendimento dei diversi prodotti e segmenti e altro ancora.Divulgazioni quantitative e qualitative sul rischio di mercato
Questa sezione è richiesta alle società per fornire informazioni quantitative e qualitative sul rischio di mercato. Secondo la SEC,“Il 28 gennaio 1997, la Commissione ha adottato nuove regole che richiedono l’informativa sulle politiche utilizzate per contabilizzare i derivati e alcune informazioni quantitative e qualitative sulle esposizioni al rischio di mercato”.
Azioni legali
In questa sezione, la società descriverà qualsiasi azione legale esistente intrapresa da o contro di loro. La SEC afferma che a …“I procedimenti legali devono essere riportati solo nella documentazione 10-Q per il trimestre in cui è diventato per la prima volta un evento da segnalare e nei trimestri successivi in cui si sono verificati sviluppi sostanziali”.
Fattori di rischio
Mi piace molto la sezione sui fattori di rischio, anche se a volte le informazioni sono di buon senso. È qui che l’azienda può spiegare i fattori che hanno un impatto negativo sulla propria attività, in modo da poter avere un’idea di ciò che è al primo posto per loro e se stanno davvero riconoscendo i rischi di mercato. Apple, ad esempio, ha parlato di essere stata colpita da COVID-19.Cos’è la stagione dei guadagni?
La stagione dei guadagni è una frase per indicare quando le aziende iniziano a segnalare i propri guadagni trimestrali (o annuali). Per i rapporti trimestrali, le aziende tendono a farlo nelle settimane successive alla chiusura di un trimestre. Quindi, avrai la “stagione degli utili” quattro volte l’anno, di solito all’inizio di aprile (per ricapitolare il primo trimestre), all’inizio di luglio (secondo trimestre), all’inizio di ottobre (terzo trimestre) e all’inizio di gennaio (quarto trimestre). A seconda delle dimensioni dell’azienda, un’organizzazione deve presentare la sua 10-Q tra 40 e 45 giorni dopo la chiusura del trimestre fiscale. Apple, ad esempio, ha presentato il primo trimestre 10-Q il 1 ° maggio, circa 30 giorni dopo la chiusura del trimestre.Dove ottieni un rapporto sui guadagni?
Il modo migliore per ottenere un rapporto sui guadagni è tramite la SEC direttamente. Hanno un sistema chiamato EDGAR, che ti consente di cercare qualsiasi società quotata in borsa e trovare i loro rapporti sugli utili (tra gli altri documenti correlati). Oltre a EDGAR, puoi utilizzare il calendario degli utili NASDAQ , che è visivamente molto più accattivante e ti consente di salvare le aziende nella tua lista di controllo, oltre a visualizzare un elenco di eventi imminenti, come i rapporti sugli utili che dovrebbero uscire . La maggior parte delle aziende inserisce anche i rapporti sugli utili sul proprio sito web. Un modo semplice per trovarlo è cercare “[Nome azienda] + rapporto sulle entrate” su Google.Qual è il modo migliore per leggere il rapporto sugli utili di un’azienda?
Ora per il nocciolo dell’articolo: come leggere il rapporto sugli utili di un’azienda. Possono diventare lunghi, complessi e (francamente) super noiosi. (Ho passato i primi anni della mia carriera a versare rapporti sugli utili e ascoltare le chiamate sugli utili, quindi mi sento come se mi fosse permesso dirlo.) Con un 10-K, tenderai a vedere cose come comunicati stampa e opuscoli fantasiosi per parlare dell’anno precedente nella luce più positiva possibile. Ecco perché amo il 10-Q: taglia la lanugine e arriva dritto al punto. Non vedrai spesso cose come un comunicato stampa su un 10-Q (anche se possono essere lunghe – a volte fino a 100 pagine o più). Apple salta direttamente ai propri dati finanziari a pagina tre dopo una pagina di intestazione che sanguina nella seconda pagina. Niente lanugine. Ti consigliamo di dedicare la maggior parte del tuo tempo alla situazione finanziaria. Questo ti dirà come la società si è comportata nell’ultimo trimestre (e come quella performance rispetto al trimestre precedente, o allo stesso trimestre degli anni precedenti), se i ricavi sono migliorati o diminuiti e quanto è costoso portare nelle nuove attività (il costo delle vendite), per citare solo alcune cose. Ok, ecco cosa guardo:Il conto economico
Il conto economico ti dice fondamentalmente quanti soldi ha guadagnato quell’azienda in un certo periodo di tempo. Sul 10-Q, questo è quasi sempre il reddito del trimestre in corso (rispetto ai trimestri precedenti). Ecco uno sguardo a quello di Apple: Si noti che il reddito complessivo complessivo è il loro reddito dopo che sono state apportate tutte le rettifiche (in questo foglio).Entrate totali (o vendite totali)
Il ricavo totale è quanto l’azienda ha realizzato in vendite durante quel periodo di tempo (o trimestre, se stai guardando il 10-Q). Tuttavia, non è sicuramente il miglior indicatore del successo dell’azienda, perché non tiene conto del costo per ottenere quelle vendite (affitto, logistica, persone, ecc.). Tuttavia, ti offre una rapida istantanea di come l’azienda sta andando in termini di vendite in un determinato periodo di tempo, il che è una visione d’insieme molto utile delle prestazioni. Ad esempio, puoi vedere che le vendite di questo trimestre in Apple sono state quasi identiche alle vendite dello stesso trimestre nel 2019: Puoi guardare questo in tre modi. O a) le vendite sono state invariate nel corso dell’anno e non stanno generando abbastanza nuovi affari, b) il costo di tali vendite è aumentato oppure c) ci sono stati rischi di mercato imprevisti che hanno causato l’appiattimento delle vendite, ma sono ancora competitivi. Quando si guarda al costo delle vendite e alle spese operative (più su questi sotto), le cose non sono cambiate TROPPO. Ma non abbiamo avuto una pandemia all’inizio del 2020? Oh sì, è vero. Quindi potresti dire che Apple ha leggermente aumentato le sue vendite rispetto a questo trimestre dello scorso anno, ma lo ha fatto mentre aveva a che fare con una pandemia. E per Apple in particolare, ciò significava chiudere tutti i negozi, tra le altre modifiche. Vedi come questo può essere divertente e più prezioso che accettare semplicemente la raccomandazione cieca di qualcuno?Costo del venduto
Il costo delle vendite indica quanto costa produrre le merci vendute. Quindi, se Apple vendesse SOLO computer, questo sarebbe il costo per produrre, imballare, ecc. Quei computer per essere pronti per la vendita. Ancora una volta, questo non è un ottimo sportello unico per analizzare le prestazioni dell’azienda, ma ti dirà rapidamente se le materie prime utilizzate per produrre i beni venduti stanno diventando più costose.Margine lordo
Sotto il costo delle vendite, vedrai un singolo elemento pubblicitario che mostra il margine lordo. In poche parole, questo è il totale delle vendite nette meno il costo di tali vendite. Il margine lordo non include tutte le altre spese e non è un’immagine fedele del margine effettivo dell’azienda, ma ancora una volta, è un ottimo punto di dati di alto livello per capire quanto siano ampi i loro margini. Se i margini lordi si stanno riducendo, ciò potrebbe essere motivo di preoccupazione.Spese operative
Le spese operative non sono necessariamente le più importanti, ma le considero sempre solo per un altro dato. Ciò include altri costi, come ricerca e sviluppo, marketing, ecc. Che si aggiungono al costo complessivo di gestione dell’attività. Alla fine riduce i margini, ma può essere estremamente difficile determinare la storia dietro i numeri semplicemente guardandola. Ad esempio, le spese operative di Apple sono aumentate parecchio rispetto allo stesso trimestre dell’anno scorso. Ma sono preoccupato? Affatto. Guarda: Il fatto che vengano spesi più soldi in ricerca e sviluppo è positivo. Non presumo necessariamente che costi di più per fare questo lavoro, ma potresti presumere che stiano investendo più soldi per testare nuove tecnologie, il che potrebbe accelerare la futura crescita degli utili.Reddito netto
Questa è una cosa importante. L’utile netto è considerato la “linea di fondo” poiché è letteralmente la linea di fondo del rendiconto finanziario. Ma il reddito netto è una metrica eccellente da considerare per valutare rapidamente un’azienda. Ti dice quanto ha guadagnato l’azienda dopo che tutti i costi di gestione dell’azienda sono stati eliminati. È VERAMENTE importante notare che un’azienda il cui reddito netto è negativo non è SEMPRE una cosa negativa. Alcune aziende impiegano anni per realizzare un profitto, e va bene perché stanno costruendo una base per un futuro più forte. Ad esempio, ecco un’istantanea del 10-Q del primo trimestre di quest’anno di Uber: Come puoi vedere, stanno operando in perdita netta e quel deficit è aumentato rispetto allo stesso trimestre del 2019. Questo di per sé non rende Uber un cattivo investimento, però. Ci sono molti altri fattori da considerare. Per ampliare la tua ricerca, puoi utilizzare un broker che ti fornisce gli strumenti di cui hai bisogno , tutti in un unico posto. Un’ottima opzione in questo momento è Webull : ti offre un sacco di strumenti di ricerca per aiutarti ad acquistare azioni con maggiore sicurezza, come potenti grafici avanzati e più indicatori tecnici.Guadagni per azione (EPS)
Probabilmente il punto dati preferito di molte persone è l’EPS – o Earnings Per Share. Questo numero prende il reddito netto della società e lo divide per il numero di azioni in circolazione esistenti. Fondamentalmente, è un’istantanea di ciò che accadrebbe se la società prendesse il proprio reddito netto e lo distribuisse uniformemente su ogni singola azione. Ora, ovviamente, non è quello che succede davvero (ne parleremo tra un minuto). Ma è un ottimo modo per confrontare i risultati di un’azienda su una base più oggettiva. L’utile netto di per sé è buono, ma cosa succederebbe se la società fosse cresciuta in modo esponenziale e più (o anche meno) azioni fossero ora in circolazione? Questo ti dà un “denominatore” per spiegare i guadagni con un po ‘più di contesto, ecco perché questa è una metrica così discussa. Tornando al punto precedente, le società non sempre restituiscono i guadagni ai loro azionisti. Quando lo fanno, si chiama dividendo (a proposito, se non lo sai già, sono un grande fan dei dividendi – ed è un tenant fondamentale per valutare gli investimenti ). Ma alcune aziende prendono quei guadagni e li reinvestono nell’azienda. Molte aziende più giovani e orientate alla crescita saltano il pagamento di un dividendo e invece reinvestono i loro soldi nel business. Ancora una volta, non è affatto un brutto segno, ma un punto di dati da considerare.In che modo l’EPS influisce sul mercato
Sentirai parlare molto se le aziende “battono” o “mancano” i guadagni, specialmente durante la stagione degli utili. Gli analisti prevedono come torneranno gli utili per azione per la maggior parte delle aziende. Se un’azienda supera tale obiettivo, di solito è una buona cosa. Se mancano, non è necessariamente un male, ma dovresti aspettarti di vedere qualche spiegazione da parte dell’azienda. Il superamento e il mancato raggiungimento degli obiettivi di EPS causano quasi sempre un movimento dei prezzi delle azioni. Ma in realtà non dovrebbe perché non è un vero indicatore di come l’azienda si sta comportando come azienda. L’azienda può ancora essere incredibilmente redditizia, ma potrebbe aver perso la stima dei guadagni per qualche motivo imprevisto. Ci sono molti rischi nell’usare solo un dato per acquistare un’azione, quindi come tutto il resto, usa l’EPS e il movimento di un’azione dopo che è stato annunciato come un singolo punto dati nella tua analisi complessiva. Ad esempio, una delle cose che mi piacciono di E * TRADE è che ti danno accesso a una vasta gamma di strumenti e risorse per fare un’analisi approfondita degli stock. In questo modo puoi prendere una decisione di acquisto molto più informata.Dichiarazione di patrimonio netto
La SEC spiega meglio il patrimonio netto dicendo che è …“A volte chiamato capitale o patrimonio netto. È il denaro che rimarrebbe se una società vendesse tutti i suoi beni e ripagasse tutte le sue passività. Questo denaro rimanente appartiene agli azionisti, o ai proprietari, dell’azienda. ”La dichiarazione di patrimonio netto a volte può essere molto preziosa, ma altre volte è inutile per me. Dipende molto dalla fase in cui si trova l’azienda. Se stanno attraversando un periodo difficile o un periodo di crescita enorme, sono molto interessato. Altrimenti la guardo e vado avanti.
