Cos’è il rischio paese?
Il rischio paese si riferisce all’incertezza associata all’investimento in un determinato paese e, più specificamente, al grado in cui tale incertezza potrebbe portare a perdite per gli investitori. Questa incertezza può derivare da un numero qualsiasi di fattori, comprese influenze politiche , economiche, di cambio o tecnologiche. In particolare, il rischio paese denota il rischio che un governo estero venga inadempiente sulle sue obbligazioni o altri impegni finanziari aumentando il rischio di trasferimento . In un senso più ampio, il rischio paese è il grado in cui i disordini politici ed economici influenzano i titoli degli emittenti che operano in un determinato paese.
PUNTI CHIAVE
- Il rischio paese si riferisce all’incertezza inerente all’investimento all’interno di un determinato paese.
- Il rischio paese si riferisce molto spesso alla possibilità di insolvenza su obbligazioni emesse localmente.
- Gli Stati Uniti sono considerati il punto di riferimento per il basso rischio paese.
- Gli analisti possono fare riferimento agli indici MSCI, ai rapporti OCED o ai rapporti delle agenzie di rating per assistenza nell’analisi del rischio paese.
Comprensione del rischio paese
Il rischio paese è fondamentale da considerare quando si investe in paesi meno sviluppati. Nella misura in cui fattori come l’instabilità politica possono influenzare gli investimenti in un dato paese, questi rischi sono elevati a causa delle grandi turbolenze che possono essere create nei mercati finanziari. Tale rischio paese può ridurre il ritorno sull’investimento (ROI) atteso dei titoli emessi all’interno di tali paesi o da società che operano in tali paesi.
Gli investitori possono proteggersi da alcuni rischi del paese, come il rischio di cambio, mediante copertura; ma altri rischi, come l’instabilità politica, non sempre hanno una copertura efficace. Pertanto, quando gli analisti esaminano il debito sovrano , esaminano i fondamentali del business – cosa sta accadendo in politica, economia, salute generale della società e così via – del paese che emette il debito. Gli investimenti esteri diretti – quelli non effettuati attraverso un mercato regolamentato o una borsa valori – e gli investimenti a lungo termine affrontano il maggior potenziale di rischio paese.
Pesatura del rischio paese
La maggior parte degli investitori pensa agli Stati Uniti come il punto di riferimento per il basso rischio paese. Quindi, se un investitore è attratto da investimenti in paesi con alti livelli di conflitto civile, come l’Argentina o il Venezuela, ad esempio, sarebbe saggio confrontare il proprio rischio paese con quello degli analisti professionisti statunitensi che devono valutare tale rischio spesso esaminano attentamente Dati dell’indice MSCI , alla ricerca di coefficienti di correlazione per trovare modi di misurare l’effetto del rischio paese in una particolare posizione.
Ottenere aiuto nella valutazione del rischio paese
Alcune organizzazioni internazionali valutano il rischio paese per conto dei loro paesi membri. Ad esempio, l’ Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (OCSE), come parte del suo accordo sui crediti all’esportazione ufficialmente sostenuti, pubblica un elenco aggiornato dei paesi e dei rischi associati allo scopo di stabilire i tassi di interesse e i termini di pagamento. Inoltre, le principali agenzie di rating del credito – Standard & Poor’s (S&P), Moody’s e Fitch – hanno tutte le proprie liste di rating sovrani, che analizzano anche i fondamentali come l’efficacia delle istituzioni e del governo, la struttura economica, le prospettive di crescita, le finanze esterne e flessibilità fiscale e monetaria. Anche le grandi società di gestione degli investimenti valutano il rischio paese nelle loro specifiche linee di business. BlackRock Inc., ad esempio, pubblica il BlackRock Sovereign Risk Index (BSRI), un indice trimestrale di rischio sovrano che traccia gli attuali livelli di rischio e le tendenze per vari paesi e regioni.
