Qual è stata la crisi del debito sovrano in Europa?
La crisi del debito sovrano europeo è stato un periodo in cui diversi paesi europei hanno sperimentato il collasso delle istituzioni finanziarie, l’elevato debito pubblico e gli spread dei rendimenti obbligazionari in rapido aumento nei titoli di Stato.
PUNTI CHIAVE
- La crisi del debito sovrano europeo è iniziata nel 2008 con il crollo del sistema bancario islandese.
- Alcune delle cause che hanno contribuito includevano la crisi finanziaria del 2007-2008 e la grande recessione del 2008 fino al 2012.
- La crisi ha raggiunto il picco tra il 2010 e il 2012.
Storia della crisi
La crisi del debito è iniziata nel 2008 con il crollo del sistema bancario islandese, per poi diffondersi principalmente in Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna nel 2009, portando alla divulgazione di un moniker offensivo ( PIIGS ). Ha portato a una perdita di fiducia nelle imprese e nelle economie europee.
Alla fine la crisi è stata controllata dalle garanzie finanziarie dei paesi europei, che temevano il crollo dell’euro e il contagio finanziario, e dal Fondo monetario internazionale (FMI). Le agenzie di rating hanno declassato i debiti di diversi paesi dell’Eurozona.
Il debito della Grecia è stato, a un certo punto, spostato allo stato spazzatura. I paesi che ricevevano fondi di salvataggio erano tenuti a rispettare le misure di austerità progettate per rallentare la crescita del debito del settore pubblico come parte degli accordi di prestito.
Cause che contribuiscono alla crisi del debito
Alcune delle cause contribuenti includevano la crisi finanziaria del 2007-2008, la grande recessione del 2008-2012, la crisi del mercato immobiliare e le bolle immobiliari in diversi paesi. Hanno contribuito anche le politiche fiscali degli Stati periferici riguardanti le spese e le entrate del governo.
Entro la fine del 2009, gli Stati membri periferici dell’Eurozona di Grecia, Spagna, Irlanda, Portogallo e Cipro non erano in grado di rimborsare o rifinanziare il proprio debito pubblico o salvare le loro banche assediate senza l’assistenza di istituzioni finanziarie di terze parti. Questi includevano la Banca centrale europea (BCE), l’FMI e, infine, lo European Financial Stability Facility (EFSF).
Sempre nel 2009, la Grecia ha rivelato che il suo precedente governo aveva gravemente sottostimato il deficit di bilancio, indicando una violazione della politica dell’UE e alimentando i timori di un crollo dell’euro attraverso il contagio politico e finanziario.
Diciassette paesi della zona euro hanno votato per creare l’EFSF nel 2010, specificamente per affrontare e assistere la crisi. La crisi del debito sovrano europeo ha raggiunto il picco tra il 2010 e il 2012.
Con la crescente paura di un debito sovrano eccessivo , i prestatori hanno chiesto tassi di interesse più elevati dagli stati della zona euro nel 2010, con livelli elevati di debito e disavanzo che rendevano più difficile per questi paesi finanziare i loro deficit di bilancio quando si trovavano di fronte a una crescita economica complessivamente bassa. Alcuni paesi colpiti hanno aumentato le tasse e ridotto le spese per combattere la crisi, il che ha contribuito al turbamento sociale all’interno dei loro confini ea una crisi di fiducia nella leadership, in particolare in Grecia. Molti di questi paesi, tra cui Grecia, Portogallo e Irlanda, hanno visto il proprio debito sovrano declassato allo stato spazzatura dalle agenzie di rating del credito internazionali durante questa crisi, aggravando i timori degli investitori.
Un rapporto del 2012 per il Congresso degli Stati Uniti affermava: “La crisi del debito dell’Eurozona è iniziata alla fine del 2009, quando un nuovo governo greco ha rivelato che i governi precedenti avevano riportato in modo errato i dati del bilancio pubblico. Livelli di disavanzo superiori alle attese hanno eroso la fiducia degli investitori provocando un aumento degli spread obbligazionari a livelli insostenibili. Si sono rapidamente diffusi i timori che le posizioni fiscali e il livello del debito di un certo numero di paesi della zona euro fossero insostenibili “.
Esempio greco di crisi europea
All’inizio del 2010, gli sviluppi si sono riflessi in un aumento degli spread sui rendimenti delle obbligazioni sovrane tra gli Stati membri periferici interessati di Grecia, Irlanda, Portogallo, Spagna e, in particolare, Germania.
Il rendimento greco è diviso con la Grecia che necessitava dell’assistenza dell’Eurozona entro maggio 2010. La Grecia ha ricevuto diversi salvataggi dall’UE e dall’FMI negli anni successivi in cambio dell’adozione di misure di austerità obbligatorie dell’UE per tagliare la spesa pubblica e un aumento significativo delle tasse. La recessione economica del paese è continuata. Queste misure, insieme alla situazione economica, hanno causato disordini sociali. Con una leadership politica e fiscale divisa, la Grecia ha affrontato il default sovrano nel giugno 2015.
I cittadini greci hanno votato contro un piano di salvataggio e ulteriori misure di austerità dell’UE il mese successivo. Questa decisione ha sollevato la possibilità che la Grecia possa lasciare completamente l’Unione monetaria europea (UEM).
Il ritiro di una nazione dall’UEM sarebbe stato senza precedenti e, se la Grecia fosse tornata a utilizzare la dracma, gli effetti ipotizzati sulla sua economia andavano dal collasso economico totale a una ripresa a sorpresa.
Alla fine, la Grecia è rimasta parte dell’UME e ha iniziato a mostrare lentamente segni di ripresa negli anni successivi. La disoccupazione è scesa dal suo massimo di oltre il 27% al 16% in cinque anni, mentre il PIL annuale è passato da numeri negativi a un tasso previsto di oltre il due% nello stesso periodo.
“Brexit” e crisi europea
Nel giugno 2016, il Regno Unito ha votato per lasciare l’Unione europea con un referendum. Questo voto ha alimentato gli euroscettici in tutto il continente e le speculazioni sul fatto che altri paesi avrebbero lasciato l’UE. Dopo un lungo processo di negoziazione, la Brexit si è svolta alle 23:00 ora di Greenwich, 31 gennaio 2020, e non ha provocato alcuna ondata di sentimenti in altri paesi per lasciare l’UME.
È opinione comune che questo movimento sia cresciuto durante la crisi del debito e le campagne hanno descritto l’UE come una “nave che affonda”. Il referendum nel Regno Unito ha provocato ondate d’urto nell’economia. Gli investitori sono fuggiti verso la salvezza, spingendo diversi rendimenti del governo a un valore negativo, e la sterlina britannica ha toccato il suo minimo rispetto al dollaro dal 1985. L’S & P 500 e il Dow Jones sono crollati, quindi si sono ripresi nelle settimane successive fino a raggiungere i massimi storici come gli investitori hanno esaurito le opzioni di investimento a causa dei rendimenti negativi .
L’Italia e la crisi del debito europeo
Una combinazione di volatilità del mercato innescata dalla Brexit, performance discutibili dei politici e un sistema finanziario mal gestito ha peggiorato la situazione per le banche italiane a metà 2016. Un incredibile 17% dei prestiti italiani, per un valore di circa 400 miliardi di dollari, erano spazzatura e le banche avevano bisogno di un salvataggio significativo.
Un crollo completo delle banche italiane è probabilmente un rischio maggiore per l’economia europea rispetto a un collasso greco, spagnolo o portoghese perché l’economia italiana è molto più grande. L’Italia ha ripetutamente chiesto aiuto all’UE, ma recentemente l’UE ha introdotto regole di ” bail-in ” che vietano ai paesi di salvare le istituzioni finanziarie con i soldi dei contribuenti senza che gli investitori si prendano la prima perdita. La Germania è stata chiara sul fatto che l’UE non piegherà queste regole per l’Italia.
Ulteriori effetti
L’Irlanda ha seguito la Grecia nel richiedere un piano di salvataggio nel novembre 2010, seguito dal Portogallo nel maggio 2011. Anche Italia e Spagna erano vulnerabili. La Spagna e Cipro hanno richiesto l’assistenza ufficiale nel giugno 2012.
La situazione in Irlanda, Portogallo e Spagna era migliorata entro il 2014, grazie a varie riforme fiscali, misure di austerità interna e altri fattori economici unici. Tuttavia, la strada verso la piena ripresa economica dovrebbe essere lunga con una crisi bancaria emergente in Italia, instabilità che la Brexit potrebbe innescare e l’impatto economico dell’epidemia di COVID-19 come possibili difficoltà da superare.
