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Che cos’è una fusione roll-up?
Una fusione cumulativa si verifica quando un investitore, come una società di private equity, acquista società nello stesso mercato e le fonde insieme. Le fusioni roll-up, note anche come “roll up” o “rollup”, uniscono più piccole aziende in un’entità più grande che si trova in una posizione migliore per godere di economie di scala . Le società di private equity utilizzano fusioni cumulative per razionalizzare la concorrenza in mercati affollati e / o frammentati e per combinare società con capacità complementari in un’attività a servizio completo, ad esempio una società di esplorazione petrolifera può essere combinata con una società di perforazione e una raffineria.Processi di fusione roll-up
I roll-up fanno parte del processo di consolidamento che si verifica con la maturazione di nuovi settori di mercato. Le società combinate possono fornire più prodotti e / o servizi di un attore più piccolo e indipendente. Le società combinate possono anche espandere la loro copertura geografica e godere delle economie di scala e del maggiore riconoscimento del nome che le dimensioni conferiscono. Le società più grandi sono generalmente valutate a un multiplo degli utili più elevato rispetto alle società più piccole, quindi una società di private equity che ha acquistato e integrato piccole imprese può vendere l’impresa arrotolata con un profitto o eseguire un’offerta pubblica iniziale (IPO) . Quando viene eseguita una fusione roll-up, i proprietari delle singole società ricevono denaro e azioni in cambio delle loro quote di proprietà. Le società vengono poi trasferite a una holding. Oltre a una riduzione dei costi marginali, le società combinate in una fusione cumulativa possono ottenere un migliore riconoscimento del nome, ottenere una maggiore esposizione e ottenere l’accesso a nuovi mercati o a dati demografici nuovi o poco serviti. Tali entità unite possono anche beneficiare di un migliore accesso alle competenze all’interno del settore.Fusione roll-up: chiavi del successo
Le fusioni roll-up possono essere difficili da realizzare. Combinare diverse aziende e le loro diverse culture, infrastrutture e basi di consumatori è un lavoro complicato. Se non fatto correttamente, l’entità post-fusione potrebbe non raggiungere l’efficienza, la scala o la redditività desiderate. In generale, le fusioni roll-up di successo condividono questi tratti:- Si rivolgono a industrie grandi ma altamente frammentate prive di un attore dominante.
- I consolidatori hanno un processo collaudato che crea valore.
- I consolidatori hanno un piano di gioco collaudato per identificare gli obiettivi, valutarli e quindi integrarli.