Il debito è buono o cattivo per l'azienda?

Come sapere se più debito è un bene o un male per l’azienda?

Sul fronte personale, un individuo deve sempre cercare di vivere una vita senza debiti .

Ma il debito per un’azienda, potrebbe non essere un male.

Certo, il debito non è adatto a tutte le aziende. Ma per alcuni, il debito agisce come una leva.

Per tali società, il debito aiuta ad aumentare il loro EPS.

Tutte le buone aziende cercano sempre di migliorare il loro EPS nel tempo. Perché?

Perché alla fine porta a maggiori rendimenti per gli azionisti .

Un EPS più elevato porta a quanto segue:

Il prezzo di mercato delle azioni sale.
Anche il dividendo per azione potrebbe aumentare.

Se il debito può aiutare un’azienda a migliorare il proprio EPS, niente del genere.

Ma la cautela è che il debito non è adatto a tutte le aziende.

Come sapere se il debito è buono o cattivo per un’azienda o no?

Questo articolo elaborerà proprio questo.

Indice dei contenuti:

# 1. Gli investitori devono essere sempre permalosi riguardo al debito

Per le aziende, avvalersi del debito è normale.

A differenza degli individui, le aziende non si indebitano per le spese eccessive .

Ma questo è anche un dato di fatto che non tutte le aziende hanno appetito per digerire il debito.

In termini finanziari, “appetito per il debito” è chiamato “leva finanziaria”.

Una società con una leva finanziaria elevata può utilizzare il debito per migliorare il proprio EPS.

Quindi gli investitori devono sempre controllare la “leva finanziaria” dell’azienda prima di investire.

L’idea è sapere se l’azienda utilizza il debito in modo redditizio o meno.

# 2. Le aziende non possono prendere alcun importo di debito

Anche se la “leva finanziaria” dell’azienda è oggi elevata, non significa che possa prendere qualsiasi importo di debito.

Per capire questo concetto, facciamo una domanda di base.

Perché le aziende si indebitano?

Il debito è una “fonte di finanziamento” per le aziende.

Un’azienda tipica può avere la seguente fonte di fondi:

Equità
- Azioni ordinarie.
- Azioni preferite.
- Riserve accumulate
Debito
- Debito a lungo termine.
- Debito a corto termine.

Perché le aziende hanno bisogno di fondi ?

Hanno bisogno di fondi per finanziare le loro operazioni.

Questo denaro viene utilizzato per pagare le materie prime, le bollette, gli stipendi, ecc.

I “fondi” sono come il sangue che scorre nelle vene dell’azienda.

È più facile raccogliere fondi tramite debito. Quindi le aziende spesso cadono nella trappola del “debito in eccesso”.

Gli investitori devono sempre stare alla larga da tali società.

Quanto debito può essere etichettato come “eccesso”?

Per rispondere a questa domanda, prima di tutto comprendiamo una teoria …

# 2.1 Struttura del capitale di una società

Le aziende utilizzano “capitale proprio e debito” come “fonte di fondi”.

Per struttura del capitale si intende la proporzione di debito e capitale proprio utilizzata dalla società per finanziare le proprie operazioni.

Struttura del capitale = debito / capitale

Per ogni azienda, una proporzione tipica del rapporto debito / capitale proprio è redditizia.

Non esiste una regola empirica che dica che una particolare struttura del capitale funzionerà per tutte le società.

In effetti, è l ‘”attributo aziendale intrinseco” di una società che decide la sua struttura di capitale ottimale.

Qual è la struttura del capitale ottimale?

Giusta proporzione tra debito e finanziamento azionario.

Tutte le buone aziende utilizzano il concetto di “leva finanziaria” per impostare la propria struttura di capitale ottimale.

L’idea è di avere un giusto mix di debito e capitale proprio, che alla fine si traduce in un miglioramento dell’EPS.

# 2.2 Qual è il concetto di leva finanziaria?

Supponiamo che ci sia una proprietà immobiliare del valore di $ 100.000.

Ram usa i propri fondi ($ 100.000) per acquistare questa proprietà.

In questo caso possiamo dire che Ram non sta utilizzando alcuna leva finanziaria per acquistare la proprietà.

D’altra parte, Raj usa i propri fondi ($ 20.000) e il debito ($ 80.000) per acquistare questa proprietà.

Qui, Raj sta usando la leva finanziaria per acquistare la proprietà.

Per comprendere l’utilità e la limitazione della leva finanziaria, vediamo alcuni casi …

Caso 1 – Il valore della proprietà aumenta del 10% ($ 10.000) dopo 1 anno.

Ariete:

Valore di vendita: $ 110.000.
Costo: $ 100.000.
Profitto: $ 10.000.
ROI: 10%

Raj:

Valore di vendita: $ 110.000.
Debito rimborsato: $ 87.000 (con interessi all’8,5% annuo).
Saldo: $ 23.000
Costo: $ 20.000
Profitto: $ 3.000
ROI: 15% (3000/20000)

Poiché la leva finanziaria è stata utilizzata da Raj, la sua redditività (ROI) è migliore di Ram.

Attenzione : la leva finanziaria funzionerà a tuo vantaggio solo se il valore della proprietà aumenta a un tasso vicino all’interesse pagato sul denaro preso in prestito.

Caso 2 – Il valore della proprietà aumenta del 5% ($ 5.000) dopo 1 anno.

Ariete:

Valore di vendita: $ 105.000.
Costo: $ 100.000.
Profitto: $ 5.000.
ROI: 5%

Raj:

Valore di vendita: $ 105.000.
Debito rimborsato: $ 87.000 (con interessi all’8,5% annuo).
Saldo: $ 18.000
Costo: $ 20.000
Profitto: – $ 2.000 (perdita)
ROI: negativo (-10%).

Nota : Raj ha subito una perdita in quanto il valore della proprietà si è apprezzato solo del 5%. L’interesse pagato sul debito è stato dell’8,5%.

Caso 3 – Il valore della proprietà aumenta del 7% ($ 7.000) dopo 1 anno.

Ariete:

Valore di vendita: $ 105.000.
Costo: $ 100.000.
Profitto: $ 7.000.
ROI: 7%

Raj:

Valore di vendita: $ 107.000.
Debito rimborsato: $ 87.000 (con interessi all’8,5% annuo).
Saldo: $ 20.000
Costo: $ 20.000
Profitto: zero
ROI: 0%

Nota : Raj non ha realizzato alcuna perdita di profitto poiché il valore della proprietà si è apprezzato solo del 7%. L’interesse pagato sul debito è stato dell’8,7%.

Le aziende utilizzano lo stesso concetto di leva finanziaria per decidere la propria struttura del capitale.

Fino a quando il ROI (Return on Investment) è maggiore del “costo del debito”, il finanziamento del debito rimarrà redditizio.

Cosa significa redditizio?

Significa che ogni aggiunta di debito nella struttura del capitale aumenterà l’EPS (Earning Per Share).

# 3. In che modo il debito influisce sull’EPS?

Cos’è l’EPS?

EPS = Utile netto (PAT) / numero di azioni in circolazione.

Caso 1: la società non ha debiti (leva = 0)

Struttura del capitale:

Equità: $ 50.000
Numero di azioni: 5.000 azioni a $ 10 ciascuna.
Debito: NULL
Fondi totali disponibili: $ 50.000
Aliquota fiscale: 30%
PBIT: $ 4.500 (9% dei fondi totali)
Interesse sul debito: 10%.

Calcoliamo l’EPS:

PBIT	$ 4.500
– Interesse @ 10% sul debito	(NULL)
PBT	$ 4.500
– Tasse al 30% su PBT	($ 1.350)
COLPETTO	$ 3.150
EPS = PAT / numero di azioni	$ 0,63 (3150/5000)

Caso 2: la società prende un po ‘di debito (leva = 20%, PBIT-9%, interesse-10%)

Struttura del capitale:

Equità: $ 50.000
Numero di azioni: 5.000 azioni a $ 10 ciascuna.
Debito: $ 10.000
Fondi totali disponibili: $ 60.000
Aliquota fiscale: 30%
PBIT: $ 5,400 (9% dei fondi totali)
Interesse sul debito: 10%.

Calcoliamo l’EPS:

PBIT	$ 5.400
– Interesse @ 10% sul debito	($ 1.000)
PBT	$ 4.400
– Tasse al 30% su PBT	($ 1,320)
COLPETTO	$ 3.080
EPS = PAT / numero di azioni	$ 0,62 (3080/5000)

Nota: a causa del debito, l’EPS è diminuito da $ 0,63 a $ 0,62. Questo finanziamento del debito si è rivelato dannoso per gli azionisti.

Caso 3: la società prende un po ‘di debito (leva = 20%, PBIT-9%, interesse-8%)

Struttura del capitale:

Equità: $ 50.000
Numero di azioni: 5.000 azioni a $ 10 ciascuna.
Debito: $ 10.000
Fondi totali disponibili: $ 60.000
Aliquota fiscale: 30%
PBIT: $ 5,400 (9% dei fondi totali)
Interesse sul debito: 8% .

Calcoliamo l’EPS:

PBIT	$ 5.400
– Interesse @ 8% sul debito	($ 800)
PBT	$ 4.600
– Tasse al 30% su PBT	($ 1.380)
COLPETTO	$ 3.220
EPS = PAT / numero di azioni	$ 0,644 (3220/5000)

Nota: a causa del debito più economico, l’EPS è aumentato da $ 0,63 a $ 0,644. Questo finanziamento del debito si è rivelato vantaggioso per gli azionisti.

Conclusione:

Le seguenti capacità di un’azienda decidono se il debito è positivo o negativo per l’azienda:

Capacità di generare un ROI più elevato.
Capacità di procurarsi debiti più economici.

Quando l’interesse sul debito è inferiore al ROI, il debito si rivelerà vantaggioso per gli azionisti. Come?

Perché è questo il caso, ogni unità di debito aggiunta aumenterà l’EPS dell’azienda.

Ciò significa apprezzamento del capitale per gli azionisti.

Per un’azienda media, l’unico modo per migliorare l’EPS è aumentare le vendite o la redditività.

Per un’azienda con un ROI più elevato (più del costo del debito), possono migliorare l’EPS semplicemente prendendo più debiti.

Si dice che tali società “godano del vantaggio della leva finanziaria”.

Tali società possono o meno migliorare le loro vendite o la redditività per aumentare l’EPS.

È un enorme vantaggio per qualsiasi azienda.

Inutile dire che non sono molte le aziende in giro che possono vantare un tale vantaggio.