Sebbene recenti violazioni delle informazioni abbiano suscitato proteste pubbliche, anche l’ampia disponibilità di dati è emersa come una fonte positiva. Gli investitori e gli analisti di ricerca hanno trovato sempre più modi inventivi per capitalizzare le nuove informazioni disponibili.
Ciò si è rivelato particolarmente vero nel mondo degli investimenti responsabili, che negli ultimi anni è cresciuto notevolmente. Secondo un rapporto McKinsey del 2017 , oltre il 25% del patrimonio gestito globale è investito in strategie che aderiscono ai principi ESG (ambientali, sociali e di governance), con un aumento del 600% rispetto a un decennio prima. “I dati sono il lubrificante” alla base di tale aumento, ha affermato Stephen Franco, amministratore delegato di Socially Innovative Investing presso US Trust, parlando alla conferenza Total Impact a Philadelphia la scorsa settimana.
Nel corso di due giorni, numerosi partecipanti alla conferenza hanno rafforzato la sua opinione secondo cui i dati ESG sono diventati uno strumento essenziale per gli investitori che cercano di ottenere un quadro più fedele di come sta andando un’azienda.
Alla ricerca del valore
Storicamente, la maggior parte degli investimenti è stata scelta utilizzando una combinazione di analisi qualitativa (basata sul giudizio) e quantitativa. Quest’ultimo si riferisce al processo di analisi delle informazioni numeriche per determinare lo stato di salute di un’azienda.
Le società quotate in borsa sono tenute a rendere disponibili informazioni quantitative attraverso i rapporti degli azionisti, che gli investitori analizzano per fare osservazioni e previsioni sulla salute di un’azienda. Gli analisti della ricerca integrano i dati finanziari dell’azienda e le metriche delle prestazioni chiave con le proprie osservazioni da chiamate sugli utili, conversazioni informali e interviste con la leadership dell’azienda.
Sebbene questo metodo abbia avuto generalmente successo nell’aiutare gli analisti a prevedere il valore di un’azienda, la soggettività della metodologia ha spesso lasciato dei rischi – comprese le preoccupazioni ambientali, sociali e di governance – non sufficientemente analizzati. Secondo Abdur Nimeri, stratega senior degli investimenti presso Northern Trust Asset Management: “Il rischio ambientale e sociale non era così incorporato nel prezzo [delle azioni] come ci si aspetterebbe”.
Oggi stanno emergendo metodi basati sui dati per aiutare gli analisti a misurare meglio queste informazioni non finanziarie. Questi dati consentono ai ricercatori di quantificare le “complesse interrelazioni” che esistono tra concetti intangibili e difficili da misurare che aiutano a prevedere il successo dell’azienda, ha affermato Anders Ferguson, fondatore di Veris Wealth Partners.
“In passato avevamo una visione statica dell’azienda”, ha affermato Jeff Gitterman, riferendosi agli aggiornamenti periodici che le società pubbliche devono presentare. Ma i big data e l’ intelligenza artificiale hanno ampliato il panorama.
Questi nuovi metodi includono la standardizzazione dei fattori ambientali, sociali e di governance. “C’è una tempesta di numeri”, ha affermato Bob Smith, presidente e CIO di Sage Advisory ad Austin, in Texas.
“Stai per prendere decisioni sui dati disponibili”, ha affermato Anna-Marie Wascher, CEO e partner fondatore di Flat World Partners, una società di impact investing. Man mano che i dati non finanziari diventano più abbondanti, emergeranno sempre più opportunità per valutare accuratamente i rischi sottostanti alle società. Le nuove informazioni ESG quantificate stanno diventando una “parte necessaria dell’analisi fondamentale”, ha affermato Franco.
Gli investitori dovrebbero comunque stare attenti. “I dati sono ancora immaturi”, ha ammonito Franco. “L’input grezzo ha ancora molta strada da fare.” L’importante è combinarlo con altri fattori. “Proprio come il solo fatto di guardare un rapporto P / E non ti dice molto di un’azienda, né un punteggio ESG grezzo”.
“Questi problemi sono ora visti come materiale per i risultati dell’azienda”, ha detto Franco. “Non stai facendo il tuo dovere fiduciario se non stai guardando queste statistiche.”
ESG: “Il GPS dell’investimento”
Molti investitori pensavano che investire per il cambiamento fosse “solo una moda passeggera, afferma David Alt, responsabile degli investimenti responsabili presso PNCBank. “Due anni fa, c’era molta più resistenza agli ESG e agli investimenti a impatto”.
Oggi questa tendenza è ampiamente cambiata. L’impact investing oggi è “molto più accettato e tollerato”, afferma Alt.
Questo cambiamento è in gran parte il risultato di dati che non solo aiutano gli investitori a trovare informazioni sulle società, ma li aiutano anche a quantificare i risultati dei loro investimenti. “Non ci può essere alcun buy-in … a meno che tu non dimostri che stai facendo il lavoro per cui sei stato assunto”, ha detto Smith.
“ESG è il GPS degli investimenti”, ha affermato Jeff Gitterman, partner co-fondatore di Gitterman Wealth Advisors. I primi investitori ESG erano in grado di escludere solo le società con politiche e pratiche che non volevano sostenere. Ma i dati ESG significano che gli investitori di oggi hanno molta più libertà di scegliere le cause che li interessano e investire per raggiungere un fine. “Non puoi avere un obiettivo se non hai qualcosa a cui mirare”, ha affermato Jim Lumberg, co-fondatore e vicepresidente esecutivo di Envestnet, un fornitore di dati finanziari.
La sostenibilità supera gli investimenti tradizionali
Anche il miglior discorso di vendita non ha senso se i manager non sono in grado di fornire rendimenti competitivi. “Quindici anni fa, si poteva pensare agli investimenti ESG come a un vantaggio”, ha affermato Lumberg, riferendosi all’idea che gli investimenti socialmente consapevoli sottoperformano i loro concorrenti tradizionali.
Ma i dati hanno messo in discussione questa convinzione ampiamente diffusa. Secondo i ricercatori dell’Istituto per gli investimenti sostenibili di Morgan Stanley, “Investire nella sostenibilità ha generalmente raggiunto, e spesso superato, la performance di investimenti tradizionali comparabili … tra classi di attività e nel tempo”.
Lumberg ha affermato che, sebbene il “mondo accademico abbia ridimensionato” la convinzione che gli investimenti ESG portino a rendimenti inferiori alla media, molti investitori sono ancora diffidenti. Poiché i fondi ambientalmente e socialmente consapevoli hanno continuato a superare i loro pari , spesso con una minore volatilità, tale atteggiamento potrebbe continuare a cambiare.
I sondaggi di
Barron’s e Morningstar hanno supportato questa conclusione. Secondo quest’ultimo, “la performance oscilla positivamente sia nel breve che nel lungo termine” per i fondi sostenibili.
Mentre alcuni investitori si dimostreranno inevitabilmente riluttanti a fare importanti cambiamenti nei loro portafogli, è probabile che la tendenza della comunità degli investitori di aumentare gli asset sostenibili continuerà. “Ora possiamo dimostrare di poter realizzare rendimenti a tasso di mercato” in modo socialmente responsabile “, ha affermato Casey Clark, direttore degli investimenti sostenibili e ad impatto, amministratore delegato di Glenmede.
