Parliamo di inflazione e l’attenzione degli investitori si rivolge spesso alle materie prime.
L’opinione comune è che l’aumento dell’inflazione trasformi le materie prime in investimenti vincenti. Può essere vero, ma dipende dal tipo di merce e dal tipo di inflazione. Ecco tutto sulle materie prime come copertura contro l’inflazione.
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Non tutte le materie prime reagiscono allo stesso modo all’inflazione
Sebbene possiamo pensare alle materie prime in generale come a coperture contro l’inflazione, in realtà è una borsa molto mista. Storicamente, i migliori risultati sono stati i metalli preziosi e l’energia. Ma altre materie prime, come i metalli industriali e molti prodotti agricoli, possono effettivamente diminuire di prezzo quando la domanda fisica diminuisce a causa di vincoli finanziari.
Vs a lungo termine. Reazioni a breve termine
Un’altra complicazione nelle materie prime sono i tempi. La reazione delle materie prime all’inflazione è spesso di breve durata. Durante i periodi di picco dell’inflazione, i prezzi delle materie prime possono esplodere, ma una volta che l’inflazione inizia a diminuire, le materie prime potrebbero scendere rapidamente e rapidamente. E quando la minaccia dell’inflazione si attenua, i prezzi delle materie prime possono scendere e tacere per un periodo di tempo molto lungo.
Il problema con questo accordo è che c’è un’inflazione acuta – il tipo a cui le merci reagiscono meglio – e poi c’è il tipo lento e graduale che è sempre con noi. Negli ultimi 30 anni, ad esempio, l’inflazione è stata in media di circa il 3% all’anno. Durante la maggior parte di quegli anni le materie prime hanno reagito a malapena al graduale aumento dei prezzi. L’oro, in particolare, ha registrato un calo costante durante la maggior parte degli anni ’80, ’90 e persino all’inizio degli anni 2000. Sicuramente c’era l’inflazione, ma non il tipo a cui reagisce l’oro.
Un nuovo dilemma per le materie prime
C’è un problema tecnico con le materie prime in questo momento in quanto i prezzi sono già aumentati in modo sostanziale in un momento di inflazione storicamente bassa. In effetti, a volte dal 2000 abbiamo persino flirtato con la deflazione, eppure le materie prime hanno continuato a salire.
Con il petrolio che si aggira intorno ai $ 100 al barile e l’oro a quasi $ 1.700 l’oncia, ci si deve chiedere se l’ assenza di inflazione abbia qualcosa a che fare con il portarli a quel livello. Per quanto assurdo possa sembrare in superficie, è possibile che un’ondata di inflazione possa essere negativa per le materie prime in un modo non del tutto ovvio in questo momento?
L’altra preoccupazione è che queste due materie prime principali hanno registrato incredibili aumenti di prezzo negli ultimi dieci anni. Ciò ridurrebbe in qualche modo la loro efficacia come copertura contro l’inflazione in futuro?
Il petrolio e l’oro erano due degli asset con le migliori performance durante gli anni ’70 afflitti dall’inflazione, ma l’intera dinamica era molto diversa. L’oro ha iniziato il decennio a 35 dollari l’oncia, mentre il petrolio era inferiore a 3 dollari al barile. Con l’aumento dell’inflazione durante il decennio, quelle materie prime hanno avuto molto spazio per funzionare. Sarà così ora?
Esistono coperture migliori per l’inflazione?
C’è una tendenza a riconoscere l’inflazione solo durante quei periodi in cui raggiunge livelli scomodi. Ma in verità, c’è sempre inflazione e le materie prime non sempre reagiscono ad essa. La migliore strategia per prepararsi all’inflazione può essere una combinazione di una piccola posizione nelle materie prime – per quei tempi in cui l’inflazione è in crisi – e altri asset che reagiscono meglio al tipo di inflazione lento e graduale che è molto più comune. Per saperne di più, leggi il nostro articolo sugli investimenti a prova di inflazione qui.
Il probabile perdente
Se devi scegliere una classe di asset che verrà colpita dall’inflazione, sicuramente saranno le obbligazioni. Il problema con le obbligazioni è che sono investimenti a lungo termine che pagano un tasso di interesse fisso che non si adatta all’inflazione.
L’aumento dell’inflazione provoca tassi di interesse più elevati e tassi di interesse più elevati si tradurranno in prezzi delle obbligazioni più bassi. Avrai un investimento che è
- a) bloccato a un tasso di interesse basso mentre lo è
- b) diminuzione del prezzo.
Se dovessi scegliere una classe di attività da cui uscire durante un periodo inflazionistico, sarebbero sicuramente le obbligazioni.
Balance to the Rescue
In verità, nessuno sa davvero come si comporterà una categoria di asset durante un’inflazione elevata. Le classi di attività che ci si aspetterebbe di reagire positivamente all’inflazione potrebbero rivelarsi fare l’opposto per ragioni che non sono completamente comprese in questo momento. La migliore reazione all’inflazione, dal punto di vista degli investimenti, è probabilmente un portafoglio bilanciato.
È difficile discutere del successo dell’energia e dei metalli preziosi durante i periodi di alta inflazione. Ciò non significa che dovresti trasferire tutto o la maggior parte dei tuoi soldi in queste materie prime al primo segno di aumento dei prezzi. Poiché esistono diversi tipi di inflazione e diverse reazioni del mercato ad essi, è opportuno sostenere posizioni in azioni, fondi del mercato monetario e TIPS, oltre alle materie prime. A causa del collegamento inflazione / tasso di interesse, gli immobili possono essere di natura più speculativa.
Un portafoglio bilanciato sarà quasi certamente la migliore risposta all’aumento dell’inflazione. Per la maggior parte degli investitori, ciò significherà probabilmente aggiungere (o aumentare) posizioni in energia e metalli preziosi, alleggerire alcune azioni e uscire completamente dalle obbligazioni.
Lettori: quali asset class pensate forniranno la migliore protezione dall’inflazione?
