Cos’è il metodo Benjamin?
Il metodo Benjamin è un termine usato per descrivere la filosofia di investimento di Benjamin Graham (1894-1976), a cui è attribuito il merito di aver inventato la strategia di investimento di valore utilizzando l’analisi fondamentale, in base alla quale gli investitori analizzano i dati azionari per trovare attività che sono state sistematicamente sottovalutate.
PUNTI CHIAVE
- Il Metodo Benjamin fa riferimento alla filosofia di investimento di valore originale creata da Benjamin Graham negli anni ’30.
- Graham si è concentrato sugli investimenti a lungo termine in società sulla base dell’analisi fondamentale dei rapporti finanziari e ha rifiutato la speculazione a breve termine.
- Il leggendario value investor Warren Buffet ha attribuito al Metodo Benjamin il suo successo.
Capire il metodo Benjamin
Il metodo di investimento Benjamin nasce da un’idea di Benjamin Graham, un investitore, economista e scrittore britannico-americano. È diventato famoso nel 1934, con la pubblicazione del suo libro di testo
Security Analysis , che ha scritto insieme a David Dodd.
L’analisi della sicurezza è oggi un libro fondamentale per il settore degli investimenti e gli insegnamenti di Benjamin Graham hanno fortemente influenzato investitori famosi come Warren Buffett . Benjamin Graham ha insegnato a Warren Buffett mentre Buffett studiava alla Columbia University, e Buffett ha scritto che i libri e gli insegnamenti di Graham “sono diventati la base su cui sono stati costruiti tutti i miei investimenti e le mie decisioni aziendali”. Il suo famoso libro,
The Intelligent Investor, ha ottenuto il riconoscimento come lavoro fondamentale nell’investimento di valore.
Il metodo di investimento di valore di Benjamin Graham sottolinea che esistono due tipi di investitori: investitori a lungo ea breve termine. Gli investitori a breve termine sono speculatori che scommettono sulle fluttuazioni del prezzo di un asset, mentre gli investitori value a lungo termine dovrebbero pensare a se stessi come ai proprietari di un’azienda. Se sei il proprietario di un’azienda, non dovresti preoccuparti di ciò che il mercato pensa del suo valore, purché tu abbia solide prove che l’attività è o sarà sufficientemente redditizia.
Utilizzando il metodo Benjamin
Il metodo Benjamin originale per trovare il valore intrinseco di un’azione era:
\ begin {allineato} & V \ = \ EPS \ \ times \ (8.5 \ + \ 2g) \\ & \ textbf {dove:} \\ & V \ = \ \ text {valore intrinseco} \\ & EPS \ = \ \ text {trailing 12-mth} EPS \ text {of the company} \\ & 8.5 \ = \ P / E \ text {rapporto di uno stock a crescita zero} \\ & g \ = \ \ text {crescita a lungo termine tasso dell’azienda} \ end {allineato}V = E P S × ( 8 . 5 + 2 g )dove:V = valore intrinsecoE P S = dietro 12 mesi E P S dell’azienda8 . 5 = Rapporto P / E di uno stock a crescita zerog = tasso di crescita a lungo termine dell’azienda
Nel 1974, la formula è stata modificata per includere sia un tasso privo di rischio del 4,4%, che era la resa media di alta qualità obbligazioni societarie nel 1962 e il rendimento corrente su AAA obbligazioni societarie rappresentate dalla lettera Y:
V = \ frac {EPS \ \ times \ (8.5 \ + \ 2g) \ \ times \ 4.4} {Y}
V=
YE P S × ( 8 . 5 + 2
g ) × 4 . 4
Esempio utilizzando il metodo Benjamin
Supponiamo che tu sia un investitore che sta prendendo in considerazione l’acquisto di azioni dell’ipotetica Philadelphia Widget Company. L’azienda è ben nota ed è il principale fornitore di widget in America. Le sue azioni sono scambiate a $ 100 per azione, mentre guadagna $ 10 all’anno in profitti. Un concorrente della Philadelphia Widget Company è la Cleveland Widget Company, una giovane arrivata poco conosciuta ma che ha guadagnato quote di mercato negli ultimi anni. Guadagna molto meno denaro, solo $ 2 all’anno, ma lo stock è anche molto più economico a $ 15 per azione.
Un investitore che segue il metodo di investimento Benjamin utilizzerebbe queste cifre e altri dati per eseguire un’analisi fondamentale della società. Ad esempio, possiamo vedere che la Cleveland Widget Company è più conveniente per ogni dollaro di guadagni da acquistare rispetto alla Philadelphia Widget Company. Il rapporto prezzo / utili (P / E) della Philadelphia Widget Company è 10, mentre è 7,5 per la Cleveland Widget Company. Un seguace del metodo di investimento Benjamin concluderebbe che la società di Filadelfia è troppo cara semplicemente perché è ben nota. Questo investitore sceglierebbe invece la società di Cleveland.
