Quasi tutte le persone stipendiate in India contribuiscono al programma EPF per costruire un corpus pensionato. Ma NPS (National Pension System) non ha avuto questo tipo di penetrazione. Nel 2009, il governo dell’India ha reso disponibile l’NPS per “tutti i cittadini” dell’India. In precedenza era disponibile solo per i dipendenti del governo. Oggi sappiamo che NPS può costruire un corpus pensionato più grande di EPF.
Dal 2009 molte persone si sono avvalse della struttura di NPS. Le persone che hanno iniziato a investire in schemi NPS sono fondamentalmente quelle persone che sapevano che NPS darà un rendimento maggiore. Come? Perché NPS ha una componente azionaria più elevata .
L’EPF può avere un’esposizione azionaria massima del 10%. Mentre l’NPS basato su azioni può mantenere la componente azionaria fino al 75%. Di conseguenza, negli ultimi 5 anni il rendimento medio dei fondi NPS è stato pari al 12,3 % annuo
| Descrizione | EPF | Equity NPS |
| Esposizione azionaria (min-max) |
0% -10% | 25% -75% |
Confronto tra NPS e fondi comuni di investimento indicizzati e EPF …
Confrontando il rendimento di NPS con i rendimenti dei fondi indicizzati ( 13% annuo), NPS ha ottenuto risultati ragionevoli. Ciò indipendentemente dal limite massimo del 75% sull’esposizione azionaria. Nello stesso periodo il ritorno dall’EPF è stato dell’8,75% .
NPS può creare un corpus pensionato più ampio …
Quello che è mostrato sopra è un elenco di schemi NPS basati su azioni Tier-1 che stanno producendo rendimenti più elevati rispetto ai nostri piani EPF tradizionali. Da un lato l’EPF sta producendo un rendimento dell’8,75% contro il 12,3% per NPS. La differenza è solo del 3,55%. Che differenza fa?
- Investire Rs.10.000 / mese per 25 anni con un rendimento annuo dell’8,75 % creerà un corpus di Rs . 1.08 Crore .
- Investire Rs.10.000 / mese per 25 anni con un rendimento del 12,3% annuo creerà un corpus di Rs.2.00 Crore (quasi il doppio di EPF).
| Descrizione | EPF | NPS |
| Investimento | 10.000 / mese | 10.000 / mese |
| Orizzonte temporale | 25 anni | 25 anni |
| Ritorno | 8,75% | 12,30% |
| Pensionamento Corpus | 1.08 Crore | 2.00 Crore |
Presunto rischio di investire in NPS per costruire un corpus pensionistico …
I regimi del sistema pensionistico nazionale (NPS) sono fondamentalmente piani di investimento collegati alla pensione . Ma ci sono pochi critici molto espliciti dello schema NPS. Qual è il loro punto?
Quando le persone investono per la pensione, camminano con cautela. Perché? Perché dopo il pensionamento, saranno totalmente dipendenti dal loro corpus pensionato per il sostentamento. Quindi, più grande sarà il corpus pensionistico, meglio sarà.
In questo contesto, considera questo esempio . Supponiamo che ci sia una persona che ha 59 anni come oggi. Entro agosto 19, è programmato per andare in pensione. La maggior parte del suo fondo pensione è bloccato in NPS (alta esposizione azionaria).
In questo scenario, supponiamo che l’economia mondiale vada in recessione (come l’anno 2008). Di conseguenza, il corpus pensionistico in NPS si riduce di quasi il 50%. In una situazione del genere, cosa farà il pensionato? Aspetterà che il mercato si riprenda?
Può farlo se ha una scelta. Ma ci sono molti pensionati che non saranno pronti per questo dopo-shock. Al momento del pensionamento, l’erosione del corpus è l’ultima cosa che vorrebbero vedere.
Sicuramente questo è uno dei grandi svantaggi dell’investimento in azioni. Da un lato possono offrire rendimenti elevati, ma dall’altro il rischio di perdita (incertezza) incombe.
In che modo i sistemi NPS gestiscono il rischio di volatilità dei prezzi?
In che modo NPS gestisce la volatilità del mercato e garantisce un corpus pensionistico più ampio?
C’è un motivo per cui i programmi NPS sono stati valutati così bene dagli esperti per la creazione di corpus pensionati. Qual è il motivo? Sono fatti su misura per prevenire potenziali rischi di perdita come spiegato sopra.
Come lo fanno? Modificando l’asset allocation con l’età degli investitori. Come viene eseguita l’alterazione dell’asset con l’età?
Prima di entrare in questo dettaglio, vorrei portare la vostra attenzione sulle due scelte disponibili in uno schema NPS:
- Scelta automatica.
- Scelta attiva.
Scelta automatica : quando l’abbonato seleziona la scelta automatica, il denaro investito viene distribuito all’interno delle classi di attività in una proporzione predefinita . L’abbonato non deve abbandonarsi alla seccatura dell’asset allocation.
Scelta attiva : quando il sottoscrittore seleziona la scelta attiva, il denaro investito viene distribuito all’interno delle classi di attività secondo la preferenza del sottoscrittore . Qui l’abbonato decide l’asset allocation.
Nota : a un sottoscrittore del programma NPS (che non indica la propria preferenza) verrà assegnato per impostazione predefinita la “Scelta automatica – Fondo moderato” .
# 1. Qual è la “scelta attiva” di NPS?
Nella scelta attiva, il sottoscrittore può decidere autonomamente la composizione del portafoglio.
In un anno finanziario, il sottoscrittore può apportare solo due modifiche all ‘”allocazione degli asset”.
A seconda dell’età presente degli abbonati, può selezionare l’asset allocation in base ai limiti massimi specificati nella matrice di asset allocation tabulata di seguito .
| Età | Capitale proprio (E) – Max | Obbligazioni societarie (C) | Titoli di Stato (G) | Investimento alternativo (A) – Max |
| Fino a 50 | 75% | Deciso dal gestore del fondo | Deciso dal gestore del fondo | 5% |
| 51 | 72,50% | – Fare – | – Fare – | 5% |
| 52 | 70,00% | – Fare – | – Fare – | 5% |
| 53 | 67,50% | – Fare – | – Fare – | 5% |
| 54 | 65% | – Fare – | – Fare – | 5% |
| 55 | 62,50% | – Fare – | – Fare – | 5% |
| 56 | 60% | – Fare – | – Fare – | 5% |
| 57 | 57,50% | – Fare – | – Fare – | 5% |
| 58 | 55% | – Fare – | – Fare – | 5% |
| 59 | 52,50% | – Fare – | – Fare – | 5% |
| 60 e sopra | 50% | – Fare – | – Fare – | 5% |
Cosa è evidente dalla tabella sopra? L’esposizione azionaria si riduce con l’età. Quando l’abbonato raggiunge l’età pensionabile (60 anni), la sua esposizione azionaria si riduce dal 75% al 50% .
Qual è il vantaggio?
- Poiché l’esposizione azionaria rimane elevata durante la vita lavorativa degli abbonati, i potenziali rendimenti da “NPS attivi” possono essere elevati. Alto come qualsiasi fondo comune di investimento azionario.
- Al momento del pensionamento, in caso di forti cadute di prezzo nel mercato azionario, l’asset allocation è del 50%. Quindi, la potenziale perdita sarà ridotta al minimo.
# 2. Che cos’è la “scelta automatica” di NPS?
Le persone che non hanno una conoscenza sufficiente dell’equità e dell’asset allocation, possono lasciare la seccatura al gestore del fondo. Tali abbonati dovrebbero optare per la “Scelta automatica”.
Ma anche qui ci sono altre tre sotto-scelte:
- Fondo moderato.
- Fondo aggressivo.
- Fondo conservatore.
| Descrizione | Moderare | Aggressivo | Conservatore |
| Rischio | Normale | Alto | Basso |
| Potenziale ritorno |
Media | Alto | Basso |
| Predefinito | sì | – | – |
Se il sottoscrittore non dice nulla sulla sotto-scelta, il gestore del fondo allocherà i fondi investiti a “portafoglio moderato” per impostazione predefinita .
# 2.1 Fondi moderati …
Come suggerisce il nome, i fondi moderati bilanciano l’esposizione tra veicoli di investimento azionari e basati sul debito.
Un abbonato che non vuole esporsi troppo all’equità, ma vorrebbe anche approfittare di rendimenti elevati, può optare per ‘fondi moderati’.
La matrice di asset allocation per fondi moderati è la seguente tabella:
| Età massima (anni) | Equità (E) – Limite massimo | Obbligazioni societarie (C) | Titoli di Stato (G) |
| Fino a 35 | 50% | 30% | 20% |
| 36 | 48% | 29% | 23% |
| 37 | 46% | 28% | 26% |
| 38 | 44% | 27% | 29% |
| 39 | 42% | 26% | 32% |
| 40 | 40% | 25% | 35% |
| 41 | 38% | 24% | 38% |
| 42 | 36% | 23% | 41% |
| 43 | 34% | 22% | 44% |
| 44 | 32% | 21% | 47% |
| 45 | 30% | 20% | 50% |
| 46 | 28% | 19% | 53% |
| 47 | 26% | 18% | 56% |
| 48 | 24% | 17% | 59% |
| 49 | 22% | 16% | 62% |
| 50 | 20% | 15% | 65% |
| 51 | 18% | 14% | 68% |
| 52 | 16% | 13% | 71% |
| 53 | 14% | 12% | 74% |
| 54 | 12% | 11% | 77% |
| 55 e sopra | 10% | 10% | 80% |
Cosa è evidente dalla tabella sopra? L’esposizione azionaria è massima fino ai 35 anni di età (50%). Successivamente, l’esposizione azionaria continua a ridursi ogni anno successivo.
In questo modo possiamo dire che il gestore del fondo registra i profitti derivati dal capitale proprio e inserisce i profitti contabilizzati in piani basati sul debito.
Quando l’abbonato raggiunge l’età pensionabile (60 anni), la sua esposizione azionaria si riduce dal 50% al 10% .
Qual è il vantaggio? In caso di forti cali di prezzo nel mercato azionario, poiché l’asset allocation è solo del 10% (al momento del pensionamento), la perdita potenziale sarà il minimo indispensabile.
# 2.2 Fondi aggressivi …
Come suggerisce il nome, i fondi aggressivi mantengono un’elevata esposizione alle azioni nei primi anni.
Un abbonato che desidera trarre il massimo vantaggio dagli alti rendimenti del patrimonio netto, può optare per “fondi NPS aggressivi”.
La matrice di asset allocation per i fondi aggressivi è la seguente tabella:
| Età massima (anni) | Equità (E) – Limite massimo | Obbligazioni societarie (C) | Titoli di Stato (G) |
| Fino a 35 | 75% | 10% | 15% |
| 36 | 71% | 11% | 18% |
| 37 | 67% | 12% | 21% |
| 38 | 63% | 13% | 24% |
| 39 | 59% | 14% | 27% |
| 40 | 55% | 15% | 30% |
| 41 | 51% | 16% | 33% |
| 42 | 47% | 17% | 36% |
| 43 | 43% | 18% | 39% |
| 44 | 39% | 19% | 42% |
| 45 | 35% | 20% | 45% |
| 46 | 32% | 20% | 48% |
| 47 | 29% | 20% | 51% |
| 48 | 26% | 20% | 54% |
| 49 | 23% | 20% | 57% |
| 50 | 30% | 20% | 60% |
| 51 | 19% | 18% | 63% |
| 52 | 18% | 16% | 66% |
| 53 | 17% | 14% | 69% |
| 54 | 16% | 12% | 72% |
| 55 e sopra | 15% | 10% | 75% |
Cosa è evidente dalla tabella sopra? L’esposizione azionaria è massima fino ai 35 anni di età (75%). Successivamente, l’esposizione azionaria continua a ridursi ogni anno successivo.
Quando l’abbonato raggiunge l’età pensionabile (60 anni), la sua esposizione azionaria si riduce dal 75% al 15% .
Qual è il vantaggio?
- Al momento del pensionamento, in caso di forti cadute di prezzo nel mercato azionario, l’asset allocation è del 15%. Quindi, la perdita potenziale sarà minima.
# 2.3 Fondo conservativo …
Come suggerisce il nome, i fondi conservatori mantengono solo una piccola esposizione alle azioni nei primi anni.
Un abbonato che non vuole correre rischi con il suo corpus pensionistico, può optare per un fondo conservatore NPS.
La matrice di asset allocation per i fondi conservativi è la seguente tabella:
| Età massima (anni) | Equità (E) – Limite massimo | Obbligazioni societarie (C) | Titoli di Stato (G) |
| Fino a 35 | 25% | 45% | 30% |
| 36 | 24% | 43% | 33% |
| 37 | 23% | 41% | 36% |
| 38 | 22% | 39% | 39% |
| 39 | 21% | 37% | 42% |
| 40 | 20% | 35% | 45% |
| 41 | 19% | 33% | 48% |
| 42 | 18% | 31% | 51% |
| 43 | 17% | 29% | 54% |
| 44 | 16% | 27% | 57% |
| 45 | 15% | 25% | 60% |
| 46 | 14% | 23% | 63% |
| 47 | 13% | 21% | 66% |
| 48 | 12% | 19% | 69% |
| 49 | 11% | 17% | 72% |
| 50 | 10% | 15% | 75% |
| 51 | 9% | 13% | 78% |
| 52 | 8% | 11% | 81% |
| 53 | 7% | 9% | 84% |
| 54 | 6% | 7% | 87% |
| 55 e sopra | 5% | 5% | 90% |
Il rischio di perdita in caso di fondi NPS conservativi è minimo. Ma anche uno schema conservativo NPS darà un rendimento leggermente più alto rispetto all’EPF. Perché?
Perché la ponderazione media del capitale in un fondo conservativo, su un periodo di 36 anni, è di circa il 16%. In caso di EPF, l’esposizione azionaria è massima del 10%.
Conclusione…
È vero che pochi schemi NPS hanno un’esposizione azionaria, quindi c’è un rischio di perdita. Ma secondo me questo scetticismo non è così giustificato. Perché? Perché a lungo termine (15-20 + anni), un buon portafoglio azionario fornisce necessariamente rendimenti elevati.
Le possibilità che ci siano rendimenti bassi (o negativi) sono troppo piccole. Per una probabilità così piccola, non si devono mettere in cattiva luce gli schemi NPS. Inoltre, gli NPS azionari vengono creati per gestire questa probabilità. Come? Mediante l’asset allocation basata sull’età.
L’esposizione azionaria degli schemi EPF è massima del 10%. Ma negli schemi NPS c’è molta varietà. Le persone possono scegliere il tipo di schema NPS in base alle proprie preferenze.
Da un lato c’è un NPS, il cui portafoglio è conservatore. Non investe più del 25% in azioni.
Dall’altro lato c’è NPS, il cui portafoglio è quasi come un fondo comune di investimento bilanciato – NPS aggressivo e moderato. Qui investono rispettivamente un massimo del 75% e del 50% in azioni.
Poiché la componente azionaria dell’NSP è più elevata, in un orizzonte di lungo termine (15-20 + anni), è possibile costruire un corpus pensionistico molto più ampio rispetto all’EPF.
Ma solo perché NPS investe in azioni non lo rende non adatto per obiettivi legati al pensionamento. L’asset allocation di NPS cambia con l’età dell’abbonato.
- In età più giovane – l’esposizione azionaria è maggiore.
- In età avanzata – l’esposizione azionaria è ridotta al minimo.
Il trucco sta nel selezionare il giusto schema NPS, basato su quelle capacità di assunzione di rischi e personalità:
- Persona avventurosa : piano autoaggressivo.
- Persona prudente : piano di autoconservazione.
- Persona equilibrata : piano Auto-moderato.
Persone che vorrebbero un maggiore controllo sul portafoglio NPS; e ha anche una buona conoscenza del mercato azionario, può optare per la “scelta attiva”.
Nota :
- È solo Tier-1 NPS che può far risparmiare tasse fino a Rs. 2.00.000. Tier-2 NPS non offre vantaggi fiscali. Non vedo motivo per cui le persone dovrebbero optare per schemi NPS di livello 2.
- Per investire in schemi Tier-2 NPS, è obbligatorio sottoscrivere prima gli schemi Tier-1.
L’Equity Linked Savings Schemes (ELSS) è un’altra buona opzione per le persone che vogliono risparmiare sulle tasse e investire anche per la pensione.