in Finanza
Tasso di rendimento richiesto e modello di crescita di Gordon
Il tasso di rendimento richiesto è definito come il rendimento, espresso in percentuale, che un investitore deve ricevere su un investimento per acquistare un titolo sottostante . Ad esempio, se un investitore cerca un rendimento del 7% su un investimento, allora sarebbe disposto a investire, diciamo, in un buono del tesoro che paga un rendimento del 7% o superiore.
Ma cosa succede quando il tasso di rendimento richiesto a un investitore aumenta, ad esempio dal 7% al 9%? L’investitore non sarà più disposto a investire in un buono del tesoro con un rendimento del 7% e dovrà investire in qualcos’altro, come un’obbligazione con un rendimento del 9%. Ma in termini di modello di sconto sui dividendi (noto anche come modello di crescita di Gordon ), che effetto ha il tasso di rendimento richiesto sul prezzo di un titolo?Volume 75% 1:29
Tasso di rendimento richiesto
In che modo il tasso di restituzione richiesto influisce sui prezzi dei titoli
Il tasso di rendimento richiesto aggiusterà il prezzo che un investitore è disposto a pagare per un dato titolo.
Ad esempio, supponiamo quanto segue: un investitore ha un tasso di rendimento richiesto del 10 percento; il tasso di crescita ipotizzato dei dividendi per un’impresa è del 3 percento a tempo indeterminato (un’ipotesi molto ampia in sé) e l’attuale pagamento dei dividendi è di $ 2,50 all’anno. Secondo il modello di crescita di Gordon, il prezzo massimo che l’investitore dovrebbe pagare è $ 35,71 ($ 2,50 / (0,1 – 0,03)).
Quando l’investitore cambia il suo tasso di rendimento richiesto, cambierà anche il prezzo massimo che è disposta a pagare per un titolo. Ad esempio, se assumiamo gli stessi dati di prima ma modifichiamo il tasso di rendimento richiesto solo all’8%, il prezzo massimo che l’investitore pagherebbe in questo scenario è $ 50 ($ 2,50 / (0,08 – 0,03)).
Questo esempio esamina le azioni di un singolo investitore. Cosa accadrebbe ai prezzi delle azioni se tutti gli investitori cambiassero i tassi di rendimento richiesti?
Una variazione a livello di mercato del tasso di rendimento richiesto provocherebbe variazioni nel prezzo di un titolo. Prendiamo il secondo esempio dato sopra (la riduzione all’8 percento del tasso di rendimento richiesto); se tutti gli investitori in un mercato riducessero il loro tasso di rendimento richiesto, sarebbero disposti a pagare di più per un titolo rispetto a prima. In un tale scenario, i prezzi dei titoli verrebbero spinti verso l’alto fino a quando il prezzo non diventerebbe troppo alto per consentire agli investitori rimanenti di acquistare il titolo. Se il tasso di rendimento richiesto aumentasse invece di diminuire, sarebbe vero il contrario.
