Valutare le società quotate in borsa in base ai loro fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) potrebbe ora essere più semplice a seguito di una nuova ricerca di Russell Investments . L’azienda ha creato una metrica che identifica in modo più accurato i fattori ESG che potrebbero influire sulla performance finanziaria delle aziende.
Scott Bennett, direttore della ricerca e della strategia azionaria presso Russell Investments, è coautore di un documento intitolato
Materiality Matters: Targeting ESG issues that impact performance . Bennett scrive: “Ora possiamo distinguere quelle società che ottengono un punteggio elevato su questioni ESG che sono finanziariamente rilevanti per la loro attività e redditività”, ha detto Bennett. “I nostri punteggi materiali sono correlati per il 65% ai punteggi ESG tradizionali, ma sono significativamente diversi”.
Una nuova metodologia
I nuovi punteggi consentono agli investitori ESG di differenziare tra le società in modo più preciso. Secondo Emily Steinbarth, analista quantitativa presso Russell, coautrice dello studio, l’azienda ha creato la nuova metodologia di punteggio con punteggi ESG completi del fornitore di dati Sustainalytics, che “vengono utilizzati per un’ampia varietà di ragioni che vanno oltre la selezione degli investimenti, e il settore -Mappa di materialità a livello sviluppata dal Sustainability Accounting Standards Board (SASB). ”
I nuovi punteggi sono stati sottoposti a test retrospettivi per un periodo compreso tra dicembre 2012 e giugno 2017 utilizzando l’indice Russell Global Large Cap. Il team di ricerca ha scoperto che il punteggio ESG materiale di una società quotata offre un segnale promettente per informare le decisioni di investimento, producendo prestazioni misurabili migliori rispetto ai punteggi ESG tradizionali durante il periodo di back-test.
Bennett ha aggiunto che i risultati di questo studio sono in linea con le aspettative delle organizzazioni di ricerca del settore degli investimenti sostenibili, come la Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) e il Principle for Responsible Investment (PRI) sostenuto dalle Nazioni Unite . Queste ONG raccomandano alle aziende di concentrarsi sulle questioni ESG materiali che influenzano direttamente i loro profitti. Un’azienda elettrica, ad esempio, renderebbe le emissioni di carbonio un fattore ESG sostanziale nella misurazione dell’impatto a lungo termine sulla sua capacità di fornire risorse energetiche più pulite ai clienti aziendali e residenziali.
A seguito del denaro
Guidati da donne e millennial, che controlleranno la maggior parte della ricchezza negli Stati Uniti entro 15 anni, gli investitori orientati alla sostenibilità chiedono maggiori opportunità per incorporare le metriche ESG nell’analisi del portafoglio. A loro volta, i consulenti finanziari richiedono informazioni migliori dai gestori patrimoniali su come utilizzano l’analisi ESG per ridurre il rischio e creare un vantaggio in termini di prestazioni.
Le società quotate in borsa sono le prossime in linea ad essere controllate in relazione ai dati ESG e oggi sono più sensibili alla domanda degli investitori di informazioni materiali.
Questo cambiamento è stato determinato dalla crescente importanza degli intangibili per le società quotate in borsa. Secondo David Post del Sustainability Accounting Standards Board (SASB), gli intangibili ora riempiono l’80% dei bilanci aziendali. Ciò aumenta l’esposizione dell’azienda al rischio reputazionale a breve termine . L’attenzione interna alle metriche ESG che contano per un’azienda oggi è, quindi, più importante di quanto non fosse cinque anni fa.
Supporto di Roccianera
Poiché un approccio incentrato sulla materialità alla comprensione dei fattori ESG passa al centro della scena, i grandi gestori patrimoniali chiedono di essere consapevoli di quali questioni fuori bilancio creano rischio e opportunità per le imprese. In una recente lettera agli amministratori delegati delle società di proprietà dei suoi portafogli, il CEO di BlackRock Larry Fink ha recentemente richiamato l’attenzione su ” Un nuovo modello di governo societario ” incentrato sulla creazione di valore a lungo termine per gli azionisti.
Le attività in gestione di BlackRock sono fortemente ponderate verso portafogli basati su indici ea basso costo. Nelle strutture passive di portafoglio che incorporano analisi ESG, i gestori patrimoniali non possono esprimere disapprovazione per le decisioni di politica di governo societario vendendo le azioni di una società purché siano incluse nell’indice pertinente. Ciò ha un potenziale impatto sull’obbligo fiduciario del gestore patrimoniale nei confronti dei suoi azionisti.
Le osservazioni di Fink sono particolarmente preziose da considerare in relazione alla ricerca del tipo che Russell Investments ha svolto per sviluppare metriche ESG specifiche per azienda e settore che influenzano la performance. La misurazione accurata delle metriche ESG materiali a livello aziendale è più importante che mai. In effetti, i primi risultati di questa ricerca hanno incoraggiato Russell Investments a incorporare il nuovo approccio di punteggio ESG materiale nella sua attuale strategia di decarbonizzazione. Questa strategia funge da base per i fondi di investimento a basse emissioni di carbonio disponibili in diversi mercati a livello globale.
La ricerca conferma anche una premessa fondamentale per il lavoro del SASB sin dal suo inizio, ovvero che i mercati non hanno bisogno di più dati ESG, ma hanno bisogno di dati ESG migliori che gli investitori possano utilizzare nel processo di selezione dei titoli di portafoglio.
