Venky’s è un titolo che opera nel settore FMCG.
La sua linea di attività è la trasformazione dei prodotti alimentari. Le persone conoscono Venky di più per la loro linea di prodotti che si occupano di “pollo lavorato”. È una delle più note realtà operanti nel settore delle small cap.
Indice dei contenuti:
Perché le azioni Venkys?
Negli ultimi 12 mesi, il prezzo delle azioni Venkys è diminuito di oltre il 47%. È uno di quei titoli che ha dato ritorni stellari in passato. Controlla la tabella sottostante.
| Nome | Ritorno (1 anno) | Ritorno (3 anni) | Ritorno (5 anni) | Ritorno (10 anni) |
| Venkys Ltd | -47,1% | 74,08% | 43,64% | 43,19% |
Probabilmente il calo dei prezzi è causato dai fondamentali deboli di Venkys. Quindi ho deciso di esaminare i loro dati TTM (Trailing Twelve Month). Quello che ho trovato è stato questo:
Rapporto generato sul mio foglio di lavoro di analisi delle scorte .
I fondamenti di Venkys hanno solo marginalmente camice verso il basso come da dati TTM. PAT & EPS è in calo solo del 2,4%. Sono sicuro che questa piccola debolezza non può causare una correzione dei prezzi superiore al -47%.
Questo è anche vero che nel trimestre settembre 18 (luglio 18 e settembre 18), la performance di Venkys è stata terribile. In questo periodo il suo EPS era appena a Rs.3.89 contro una media prevista di Rs.40 per azione. Ma nel trimestre del 18 dicembre (18 ottobre e 18 dicembre) il suo EPS è rimbalzato a Rs.48 per azione. Il trimestre di marzo 19 dovrebbe essere altrettanto buono.
Cosa significa? Significa che ci sono alte probabilità che il prezzo delle azioni Venkys oggi possa essere scambiato a livelli di prezzo sottovalutati.
Valore intrinseco delle azioni Venkys
C’era il dubbio che le azioni Venkys fossero davvero sottovalutate o meno. Quindi ho deciso di utilizzare “il mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte” per Venkys. L’idea era di verificare quanto fosse sottovalutato o sopravvalutato questo titolo.
Il risultato non mi ha deluso …
Rapporto generato sul mio foglio di lavoro di analisi delle scorte .
Il prezzo attuale di Venkys era Rs.2,083 e il mio foglio di lavoro stimava il suo valore intrinseco come Rs.2,296. In termini di modello di flusso di cassa scontato (modello DCF), il valore intrinseco era pari a Rs 3.011.
Ora stavo diventando più fiducioso su Venkys. Ma volevo controllare di più.
Margini di redditività
Quelle aziende i cui margini di redditività sono alti, mi attraggono di più. Non prendo mai in considerazione un’azione senza considerare i loro margini di profitto.
Rapporto generato sul mio foglio di lavoro di analisi delle scorte .
Detto questo, ero anche consapevole del fatto che Venkys, essendo nel settore della trasformazione alimentare, i suoi margini non saranno troppo alti.
Quindi, mentre mi occupo di tali azioni, confronto sempre i margini delle mie azioni con quelli dei suoi concorrenti. Mi dà un senso di fiducia. Vediamo come si comporta Venky’s rispetto ai suoi concorrenti:
| Descrizione | Capitalizzazione di mercato (Rs.Cr.) | Entrate (Rs.Cr.) | PAT (Rs.Cr.) | Margine PAT (%) |
| Venky’s (India) | 2.929,81 | 2.955,98 | 195.4 | 6.55 |
| Prataap Snacks | 2.216.08 | 1,143.32 | 39.8 | 3.44 |
| Gustosi bocconcini di cibo | 2.237.55 | 338.66 | 29.8 | 8.51 |
Sebbene il miglior margine PAT tra i 3 concorrenti sia goduto da ‘Tasty Bite’, ma è un’azienda molto più piccola rispetto a Venkys. Sia in termini di entrate che di PAT, Venkys è molto più grande. Considerando le dimensioni di Venky, penso che il margine PAT del 6,55% sia decente.
Valore per gli azionisti
Ci sono molti modi in cui un’azienda può aumentare il valore degli azionisti. Alcuni modi che penso siano più facilmente riconoscibili sono i seguenti:
- Crescita del prezzo di mercato : abbiamo già visto quanto velocemente è cresciuto il prezzo di mercato di Venkys negli ultimi anni. Negli ultimi 10 anni la sua crescita dei prezzi è stata da Rs.57 per azione a Rs.2083 per azione. Si tratta di una crescita del 43% all’anno in 10 anni (vedere anche la tabella dei rendimenti mostrata sopra).
- Pagamento dei dividendi e rendimento : Venkys essendo un titolo di crescita a bassa capitalizzazione, non mi aspettavo che pagasse dividendi. Ma sono rimasto piacevolmente sorpreso di vedere che ha pagato dividendi in tutti gli anni dagli ultimi 10 anni. Inoltre, in termini di crescita, il dividendo per azione pagato da Venkys è passato da Rs 3.5 per azione a Rs.8 per azione in 10 anni. Si tratta di un tasso di crescita decente dell’8,6% annuo . Ma questo è anche vero che agli attuali livelli di prezzo, il rendimento da dividendi di Venkys è inferiore allo 0,4%.
- Return on Equity (ROE) : questa è una delle mie metriche preferite utilizzando la quale giudico se le azioni hanno un valore maggiore per gli azionisti o meno. Come lo faccio? Vedo l’andamento del ROE negli ultimi 10 anni. Se il ROE mostra una tendenza in crescita, è un ottimo indizio che il titolo è gestito da manager competenti.
Di seguito è riportato il trend ROE di venkys negli ultimi 10 anni:
Rapporto generato sul mio foglio di lavoro di analisi delle scorte .
Prestazioni complessive
In termini di prestazioni complessive, il mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte considera diversi parametri per classificare uno stock. Francamente, la stima del valore intrinseco dovrebbe essere più che sufficiente, non sono necessari ulteriori controlli.
Ma personalmente trovo conforto nell’aggregazione di tutti i numeri in un unico punto per valutare finalmente un titolo in base alla sua performance complessiva. Il mio foglio di lavoro lo fa bene per me.
Vediamo come Venkys condivide le tariffe nella sua analisi complessiva:
Rapporto generato sul mio foglio di lavoro di analisi delle scorte .
Per il mio foglio di lavoro, un buon punteggio è superiore all’85%. Ma Venkys ha ottenuto un punteggio dell’80-81%. Cosa significa? Significa che c’è un po ‘di apprensione.
Dove Venkys ha ottenuto un punteggio alto?
- Prezzo basso (100%).
- Prospettive di crescita futura (100%).
- Nessuna minaccia di fallimento (100%).
Dove ha sottoperformato?
- Efficienza della gestione (80% – Non male).
- Redditività (32% – intrinsecamente bassa).
- Salute finanziaria (72% – motivo di preoccupazione).
Dirò che solo la redditività e la salute finanziaria sembrano preoccupanti. Allora come affrontarlo? Un’ulteriore correzione dei prezzi del 6-7% potrebbe ovviare alla negatività di una bassa redditività e di dati finanziari più deboli.
Conclusione
È meglio aspettare un’ulteriore correzione dei prezzi (6-7%). Ma se non si può aspettare, personalmente penso che anche i livelli dei prezzi attuali non siano così negativi. Nel momento in cui pubblico questo post, il prezzo di mercato di Venkys è già Rs.1,978 per azione.
Venkys è uno stock a bassa capitalizzazione. Le sue prospettive di crescita futura potrebbero non essere così grandi come quelle degli ultimi 10 anni. Ma anche se può replicarne il 50%, mi piace comunque.
Il mio foglio di lavoro per l’analisi delle scorte mi ha quasi dato un pollice su per Venkys, ma conoscendo me stesso, lo aggiungerò alla mia lista di controllo e aspetterò livelli di prezzo migliori.
